恐怖襲擊陰云籠罩 黃金基金如何彰顯英雄本色

　　特約記者 洪馥怡 香港報道

　　倫敦當地時間7日上午8點51分至9點40分，該區至少7處地點在一小時左右的時間內發生連環爆炸，造成嚴重人員傷亡。

　　倫敦遭受恐怖襲擊后，英鎊急劇下跌，黃金微幅上升。

　　部分海外基金經理認為，美國雙赤問題日益嚴重，加上歐盟憲法失敗，市場開始對美元和歐元這兩大強勢貨幣失去信心，世界熱錢也逐漸轉向黃金的懷抱。而以黃金為主要投資標的的基金也將水漲船高。

　　年內有望上攻480美元

　　天達資產管理亞太區業務拓展董事張勇奇表示，現在黃金的平均開發成本約為每盎司250美元，他預期今年金價有可能上升至每盎司480美元，因為未來將有更多機構投資者轉向投資黃金。

　　據天達資產管理統計，全球黃金總值約4000億至5000億美元，這相當于“通用”和“微軟”的市值總和，若全球1%的資金由股票或債券市場轉移到黃金市場，足以令金價大幅飆升。

　　根據麥格理銀行的數據分析，自2002年開始，美元與黃金的反向相關性，2002年美元指數達127水平時，金價約為每盎司280美元。2005年頭，美元指數創新低至90點，金價約為每盎司450美元，這正反映美國近年財政狀況欠佳，各國投資者改變意向，對黃金這種硬貨幣投信任一票。

　　張勇奇回憶，投資者曾于美越戰爭時對美元失去信心，由于當時經濟衰退，高通脹，再加上后來中東石油危機，油價飆升至100美元一桶，人們便立即把資金轉投黃金，使金價由當時35美元大幅上升至80美元一盎司。

　　美國近年的平均貿易赤字高達600多億美元，占國內生產總值約6.5%，而且每天要入口20億美元的貨幣才能平衡赤字。今年1月，布什政府曾預計今年的財政赤字將達4270億美元，超過去年4128億美元。

　　除了美國的前途不明朗外，一片愁云慘霧正籠罩歐洲，法國和荷蘭前陣子公投反對歐洲一體化，導致歐盟產生解體危機，這也將加強了投資者對黃金的升值預期。

　　張勇奇認為黃金基金將能從來年金價上升中獲益，天達資產管理早于1990年推出了一只黃金基金，專門投資于開采金礦公司的股票，例如美國Newmont Mining Corporation、英國Anglogold Ashanti、Newcrest Mining及Freeport-Mcmoran C＆G等。該基金主要投資南非、美國、加拿大和澳洲的金礦股份，張指出，目前海外的基金經理會選擇優質的金礦股，間接獲益。

　　近期黃金基金表現欠佳

　　美林投資管理董事兼亞太區事務及香港銷售業務主管章曼琪指出，近期黃金基金的表現并沒有受惠于金價上升，當中的原因包括大部分黃金基金投資的金礦股份位于南非，由于當地的貨幣升值，令開采金礦公司的資本成本和營運成本提高，影響收益和股價表現。此外，金價波幅收窄，使基金經理不能從投資黃金股票期權中獲益。

　　不過，根據美林近期對黃金需求的觀察，2004年黃金首飾制造增加了6%、黃金零售投資上升了30%及黃金用于工業制造增加11%，全球8只黃金交易所買賣基金�烢TF�牭氖兄蹈哌_38億美元。

　　美林在香港銷售的世界黃金基金表現為同行之冠。章曼琪指出，該基金主要投資于從事金礦業務公司的股權證券，以及其它貴金屬或采礦業務的公司的股權證券。該基金的投資經理采取由下而上的投資策略，在全球不斷發掘具潛力的金礦股份公司作投資，其投資組合一般持有40至60只相關股份，當中有2.2%投資于中國的金礦業務。

　　章曼琪提醒投資者，金價與金礦股份價格存在杠桿效應，一般約為3至5倍左右，即金價上升1元，會令金礦股份的價格上升3至5元。若從事金礦業務的公司盈利欠佳，其股價的抗跌力將下降，容易受金價變動影響，因此投資者在選擇黃金基金時，必須先看清楚基金投資標的盈利實力。