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陳茂峰 香港御峰
隨著中國、印度等國的經(jīng)濟發(fā)展，人們在汽車、房屋及電器等方面的支出也將增長。與發(fā)達(dá)國家比較，發(fā)展中國家居民購買產(chǎn)品的原材料價格較高，這支持了商品價格長期走高。由于上游資源行業(yè)過去資本投資一直偏低，商品的產(chǎn)能及運輸方面都受到限制，預(yù)計商品價格的上漲幅度將超過通脹率。
商品價格自2002年以來漲幅已經(jīng)相當(dāng)顯著。對于天然資源豐富的國家，例如加拿大、澳大利亞、新西蘭等，這是好消息。相反，依賴進(jìn)口原材料、偏重制造業(yè)的國家，企業(yè)盈利會有一定壓力。
商品基金成資金避難所
雖然大部分的散戶投資者都不會直接投資于商品，但商品價格上揚的趨勢對他們的投資決定有重要意義。
消費及制造業(yè)需求上升會推高商品價格。一般而言，商品指數(shù)與股市及債市成反面相關(guān)性，與通脹及通脹預(yù)期則成正面相關(guān)性。從這個角度而言，商品在通脹方面為投資者提供了一重保障。這使商品作為一種獨特的資產(chǎn)，對整體投資組合有分散投資、降低風(fēng)險的效用。不得不提的是，商品是實質(zhì)資產(chǎn)，當(dāng)經(jīng)濟趨勢不明朗時，會成為資金避難所。
隨著近年環(huán)球經(jīng)濟一體化，全球各地股市之間的相關(guān)系數(shù)有增無減。更值得留意的是，當(dāng)股市遇到?jīng)_擊時，各地股市之間的相關(guān)系數(shù)往往有所增加，難以分散投資、減低風(fēng)險。但是商品資產(chǎn)則不同，天災(zāi)、人禍、政局不穩(wěn)等負(fù)面因素，都會制約商品的供應(yīng)，對商品價格有正面推動作用。相反，那些能夠增加商品供應(yīng)的因素，例如增加產(chǎn)能、良好的氣候等，大都需要長時間才能見效，所以商品投資在組合風(fēng)險管理上有其重要意義。
穩(wěn)健者可選擇資源行業(yè)基金
天然資源行業(yè)基金為投資者提供來自世界各地資源的增值潛力，例如石油、天然氣、礦業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品等等。由于能源在經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)重要地位，所以一般的天然資源行業(yè)基金都會偏重能源類投資。它們可以投資從事石油開采及加工的公司、提供石油相關(guān)服務(wù)的公司、沒有作對沖的黃金采礦公司、專注于金屬及礦物的采礦公司、普通農(nóng)產(chǎn)品類型公司(尤其是出口加工食物至發(fā)展中國家的公司)等等。假如你需要的是一種反映世界經(jīng)濟多層面價格變動的工具，行業(yè)基金正是你所需要的。
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