瑞士EIM集團CEO傳道 對沖基金在中國尋找市場

　　瑞士EIM集團首席執行官Patrick Susse首次中國之行變成了一次“傳道”之旅：中國人將對沖基金看成制造金融危機的惡魔，作為全球排名前20位、歐洲排名前5位的對沖基金機構的CEO，Susse三天的中國之旅幾乎是奔忙著告訴他見到的每一個中國人，對沖基金是什么，他甚至沒有來得及看一看黃浦江。

　　在人民幣升值問題爭論白熱化、中國股市低迷、投資者信心盡失的時機，這家歐洲知 名對沖基金公司的到訪，不禁讓人聯想起亞洲金融危機中，索羅斯量子基金阻擊香港聯系匯率制度，這種對沖基金用一種非常激烈的手段將東南亞各國金融貿易體系中的弊病暴露無遺。也許在大多數中國人眼里，對沖基金還是一種風險度高而令人望而生畏的資產管理基金。

　　Susse說短短三天的行程也許并不能帶來實質性的收獲，可能只是一次“傳經布道”的旅程，三天對于扭轉中國人對對沖基金的看法也許很困難，但他相信，中國金融市場的發展過程中對沖基金不可或缺，拓展中國業務是EIM集團的長期目標。

　　我們是對沖基金的管理者

　　Susse在接受記者采訪時仍然重復了對沖基金是“風險對沖過的基金”這樣一個理念。他非常嚴肅地告訴記者，對沖基金不是像中國人所認識的索羅斯的量子基金那樣，專門沖擊金融體系缺陷引起金融危機，而是利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧,在一定程度上可規避和化解投資風險。

　　Susse非常嚴謹地介紹了對沖基金的來龍去脈。他說，對沖基金起源于20世紀50年代初的美國，早期的對沖基金是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。經過幾十年的演變，對沖基金已失去其初始的風險對沖的內涵，已成為一種新的投資模式，基于最新的投資理論和復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產品的杠桿效用，承擔高風險、追求高收益的投資模式。“對沖基金雖然具有比較高的風險，但它并不會操縱股市的走向，”Susse為對沖基金辨白道，“索羅斯的量子基金這類的對沖基金，是用一種較為激烈的手段發現了金融體系的漏洞，而非金融危機制造者。”

　　“現在對沖基金的種類非常多，具體到每一只對沖基金，其風格也各不相同。”Susse解釋道，由瑞士銀行家ApradA.Busson一手創辦的EIM集團就是一家為機構投資者提供度身定做的基金解決方案的專業公司。EIM集團不是一個單純的對沖基金，而是一家關注對沖基金的選擇和投資組合的管理的機構。EIM所做的是接受投資者的委托，根據不同投資者的不同需求，為對沖基金中定制的投資組合進行構建和管理。所以EIM被業內人士稱為“對沖基金中的對沖基金”。

　　Susse說，EIM在與機構客戶緊密的合作過程中，能夠構建出迎合特定的風險和投資回報目標的投資組合，或是根據客戶的現有資產組合，構建出提升風險和收益特征的投資組合。

　　對沖基金遵循標準化管理

　　Susse作為EIM的高層管理者，他在談到EIM時充滿自豪：EIM公司是全球第一家獲得ISO認證的基金管理公司，采用ISO國際質量管理標準進行管理。EIM創造的“對沖基金中的對沖基金”這種方法有利于創建和定制特定的解決方案，這與其他的機構所提供的標準化產品不同，度身定制就是根據客戶不同的情況和要求，但Susse強調EIM的管理是專業化和標準化的。

　　Susse告訴記者，作為“對沖基金中的對沖基金”，EIM集團在全球范圍內的600個對沖基金中選擇了其中的約30個，然后，根據客戶的不同需求構建不同的投資組合。在選擇個別對沖基金時，他們要求這些對沖基金的經理們完全理解金融市場的運作規律，懂得控制基金的風險度并能使投資者的投資回報處在一定的預期之內。

　　“至于對沖基金的規模，”Susse說，“EIM集團的投資理念認為，理想的對沖基金無需太多的資本，只要其擁有足夠運作的資本即可，因為太多的資金往往會帶來日常操作上的一些煩惱，可以通過限制對沖基金的規模來避免日常操作方面的煩惱。”

　　根據資料，EIM集團目前在紐約、巴黎、倫敦等地均設有分公司和辦事處。截止到2005年4月1日，EIM的投資組合中所管理的資產已經達到65億美元，整個對沖基金的資產分配總量，包括代理，已經超過了100億美元。中國需要對沖基金在被問及“近來歐美對沖基金的表現遜于以往，這是否是EIM集團意欲開拓亞洲新興市場的原因之一”時，Susse笑著表示，任何一種基金的表現都有著階段性和受到股市整體表現的影響，EIM集團此次中國之旅與對沖基金的表現并無任何關系。Susse指出，EIM的一項宗旨即是在全球范圍內尋找和發現潛在的機會，這也是EIM此次中國之行的首要目的。

　　三天的旅程以及行程之前對中國的了解，Susse認為，中國的證券市場還有待完善。雖然近來中國股市一直處于低迷狀態，但從長遠的發展眼光來看，未來的中國股市仍然擁有輝煌的前程,中國股市總有與國際證券市場接軌的一天。

　　Susse說，盡管從目前來看，仍未有任何一家世界級的對沖基金踏足中國市場，但隨著中國經濟的迅猛發展，這種趨勢是不可阻擋的。目前根據中國證券市場和資產管理領域的實際情形，在中國開展這種“對沖基金中的對沖基金”的經營模式并不切實可行，但是在中國拓展業務仍然是EIM集團的長遠目標。Susse等EIM集團高層人士對未來中國資本市場充滿希望的信心溢于言表。

　　作者：早報記者 林玲 沃平