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英國(guó)一份權(quán)威報(bào)告預(yù)測(cè)對(duì)沖基金虧損減慢歐美加息步伐
本報(bào)訊 日前，倫敦經(jīng)濟(jì)和商業(yè)研究中心一份權(quán)威報(bào)告稱(chēng),考慮到對(duì)沖基金的損失,美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行可能會(huì)抑制利率的繼續(xù)上行。
在倫敦經(jīng)營(yíng)一家研究公司的道格拉斯·麥克威廉姆斯日前表示，美國(guó)隔夜拆息率自
去年3月以來(lái)至今已翻了三倍至3%的水平，并且有可能升至3.5%。根據(jù)紐約海因斯咨詢(xún)公司統(tǒng)計(jì),今年4月份，對(duì)沖基金超出1萬(wàn)億美金的投資市值月平均下降了1.75%,是自2002年9月份以來(lái)表現(xiàn)最差的月份。而麥克威廉姆斯則稱(chēng)，一些對(duì)沖基金在過(guò)去的三個(gè)月中，其所投資的資產(chǎn)市值甚至下降了8%。
麥克威廉姆斯稱(chēng)，未來(lái)的兩年，現(xiàn)存的8000家對(duì)沖基金中可能會(huì)有1600家出現(xiàn)虧損或倒閉。但他同時(shí)也表示，對(duì)沖基金的破產(chǎn)速度未見(jiàn)得會(huì)加速:因?yàn)槠飘a(chǎn)率并不見(jiàn)得與其表現(xiàn)高度相關(guān)。歐洲對(duì)沖基金雜志主編奈爾·威爾森則在日前接受采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng),歐洲對(duì)沖基金一年之內(nèi)的破產(chǎn)率約在7%-13%,而倒閉數(shù)量則相當(dāng)于2003年和2004年所成立的對(duì)沖基金的3倍。他表示，事實(shí)上對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè)一直保持著穩(wěn)定的淘汰率。
麥克威廉姆斯認(rèn)為，盡管因?qū)_基金虧損引發(fā)金融危機(jī)的可能性不大，對(duì)沖基金的普遍虧損可能會(huì)阻止利率的續(xù)升，由此可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)考慮保持更低的利率水平，而持有上述觀點(diǎn)的人也不在少數(shù)。歐洲利率基金經(jīng)理約翰·馬斯科爾在倫敦舉行的巴克萊全球投資者會(huì)上表示,美國(guó)和歐洲央行將會(huì)慎用續(xù)升拆借率的手段———因?yàn)榻栀J成本的提高無(wú)疑將加劇對(duì)沖基金的虧損。馬斯科爾稱(chēng)，站在對(duì)沖基金持有人的角度來(lái)看，歐洲央行可能在充分了解清楚對(duì)沖基金的風(fēng)險(xiǎn)之前不會(huì)繼續(xù)加息。
而今年5月初，美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘則稱(chēng)，在銀行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，銀行對(duì)對(duì)沖基金的貸款變得寬松，此間蘊(yùn)藏著風(fēng)險(xiǎn)。他強(qiáng)調(diào)，一方面，銀行應(yīng)該清理貸款流程；另一方面，對(duì)沖基金應(yīng)該對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)予以充分披露。
美國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)上世紀(jì)九十年代的會(huì)議備忘錄等資料顯示，央行在執(zhí)行貨幣政策的時(shí)候往往會(huì)在物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和金融體系的脆弱性之間作出平衡的決策。而格林斯潘在1994年2月份將利率上調(diào)0.25點(diǎn)(低于市場(chǎng)預(yù)期的0.5點(diǎn))的時(shí)候就稱(chēng),大幅加息會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。此外，美聯(lián)儲(chǔ)也曾因?qū)_基金的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題曾在加息周期中三次下調(diào)過(guò)利率。
(馮飛)
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