2005年泰股市盈率亞洲最低 泰國基金龍浮水面

　　特約記者 洪馥怡 香港報(bào)道

　　1998年索羅斯的對(duì)沖基金如洪水猛獸，打垮了亞洲多個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)，即使在金融風(fēng)暴過后，這些國家花費(fèi)了很大力氣才把其經(jīng)濟(jì)從谷底反彈。泰國便是一個(gè)活生生的例子。

　　在1990年代初期，泰國的經(jīng)濟(jì)不俗，當(dāng)時(shí)1美元兌25泰銖，而在金融風(fēng)暴期間索羅斯旋 風(fēng)式的攻擊下，泰銖在一夜之間大幅貶值至1美元兌50泰銖，而其股市更從最高的1600點(diǎn)跌至200多點(diǎn)。經(jīng)過多年的治療，目前泰國經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)好，其貨幣也回復(fù)至1美元兌39泰銖，股市逐步回升至680點(diǎn)水平。

　　匯豐投資管理公司亞洲股票部聯(lián)席董事麥家儀指出，泰國的貨幣自去年開始跟隨亞洲其它國家的貨幣一起升值，但由于其中央銀行希望維持泰國出口的競爭力以及壓抑當(dāng)?shù)氐?a class=akey href="http://whmsebhyy.com/nz/gztz/index.shtml" target=_blank>通脹，因而沒有讓泰銖進(jìn)一步升值，這種做法對(duì)提升泰(行情 論壇)國的內(nèi)部需求也有好處。

　　泰股市盈率是亞洲最低的

　　根據(jù)匯豐投資管理的資料，預(yù)測2005年香港股票的市盈率為15.4倍；中國市盈率為11.6倍；印度市盈率為12.8倍，而泰國則為10.5倍。

　　“南亞(行情 論壇)國家的政局一向不穩(wěn)定，泰國每屆的領(lǐng)導(dǎo)人可能只做了兩至三年便要更換，使其政策沒有持續(xù)性和一致性。但自他信從2001年上任以后，帶領(lǐng)該國的經(jīng)濟(jì)逐步回升，而且成功實(shí)施了多項(xiàng)改革，例如打擊毒品，以及把國營企業(yè)私有化等，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域上取得了有目共睹的成績。”麥家儀表示。

　　泰國一家國營的石油公司PTT，是從事石油上、中、下游的業(yè)務(wù)，而其一家子公司負(fù)責(zé)開發(fā)石油和天然氣的工作，而另一家子公司則負(fù)責(zé)煉油。這些泰國石油公司本為國家全資擁有，他信執(zhí)政后便把這兩家公司分拆上市。

　　麥家儀表示，這些公司的員工已持有公司的部分股份，而企業(yè)上市后，股價(jià)會(huì)反映出管理者的績效，公司的員工因自身持有股份，會(huì)共同努力把公司的業(yè)績提升上來。

　　泰國政府除了把國營石油公司上市外，更于近年把泰國航空、泰國機(jī)場、盤谷銀行等推上市。

　　泰國基金將成熱門之選

　　匯豐投資管理旗下的泰國股票基金，其表現(xiàn)是行內(nèi)之冠。基金自1996年4月成立以來，一直跑贏泰國市場指標(biāo)，其3年累積回報(bào)率更高達(dá)175.1%。

　　麥家儀認(rèn)為泰國政府來年的發(fā)展重點(diǎn)，在于改善國家的鐵路系統(tǒng)和建設(shè)房屋給低收入人士，還會(huì)建設(shè)油管連接安達(dá)曼海及泰國海灣，推行石化計(jì)劃以助當(dāng)?shù)爻蔀榈貐^(qū)能源交易中心。

　　因此，該基金會(huì)著力投資泰國的基礎(chǔ)建設(shè)及地產(chǎn)行業(yè)。同時(shí)，由于發(fā)展基建項(xiàng)目需要大量資金，她預(yù)期當(dāng)?shù)劂y行的貸款生意和利息收入將大增，因而加大了在銀行股方面的投資比例。

　　麥家儀說：“泰國總理他信是商人出生，他以管理企業(yè)的模式去管理國家，另外他還相信資本運(yùn)作產(chǎn)生的效應(yīng)。”

　　匯豐泰(行情 論壇)國股票基金的投資策略融合了由上而下及由下而上的選股方法。麥家儀先會(huì)分析泰國的宏觀經(jīng)濟(jì)情況，看看什么行業(yè)會(huì)受經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)而受惠，然后去公司進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，再選擇投資時(shí)機(jī)。

　　她解釋，即使某些上市公司經(jīng)很好，但是若跟整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能配合，該公司只能夠生存，而不會(huì)有很突出的表現(xiàn)和盈利。

　　麥家儀預(yù)期，泰國市場已告別去年接連受到禽流感、南部暴力事件、油價(jià)屢創(chuàng)新高及海嘯事件等打擊。雖然泰國南部多宗炸彈爆炸事件利淡市場走勢，但南部暴力問題早成為已知風(fēng)險(xiǎn)，相信市場也會(huì)逐步消化。

　　此外，他信上臺(tái)后，致力與鄰國馬來西亞及印度尼西亞的貿(mào)易合作，商討發(fā)展像膠行業(yè)，減少競爭和減價(jià)戰(zhàn)的事情。此外，泰國還專門成立了資產(chǎn)管理公司，解決呆壞賬的問題。

　　匯豐投資管理認(rèn)為泰國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景樂觀，其股票市場也有發(fā)展，而相應(yīng)的以泰國區(qū)股票為投資標(biāo)的的基金也應(yīng)該有不俗的表現(xiàn)。