|
荷銀全球新興市場債券基金3個月下跌4%，專家認為，投資海外基金需做長線準備
劉念 NBD上海報道
目前，內地投資者最熟悉的海外基金，恐怕要就要數(shù)荷銀全球新興市場債券基金了。
去年12月底，民生銀行(資訊 行情 論壇)和上國投分別推出了與這只基金掛鉤的外匯理財產品，這是內地個人投資者首次能通過內地金融機構，間接體驗海外投資。轉眼4個月過去了，這只基金目前的收益如何?
新興市場風險大，荷銀全球新興市場債券基金3個月下跌4%
在一般人的印象中，債券的風險總是小于股票的。但這種結論并不總能放之四海而皆準。新興市場債券素來以較高的利差獲得“熱錢”的青睞。然而今年以來，由于美元連續(xù)升息的影響，新興市場債券曾創(chuàng)出兩年多的最大雙周跌幅，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)發(fā)布的新興市場指數(shù)3月跌逾4.5%，新興市場債券基金收益大幅縮水。
據(jù)香港晨星統(tǒng)計，在香港有售的40余只新興市場債券基金今年以來平均收益率僅為-0.5%，與過去一年平均15%的成績相比，確實差強人意。
荷銀全球新興市場債券基金也未能幸免。這只基金以持有拉美以及東南亞等新興市場國家的政府債券為主，最主要的投資包括委內瑞拉、巴西、阿根廷等國的長期債券，其目標在于在獲得現(xiàn)金收益的同時取得資本增值。
統(tǒng)計顯示，自2004年底至今，這只基金凈值從169.07美元下跌至167.32美元，跌幅1%。在新興市場債券普遍出現(xiàn)暴跌的3月，這只基金的凈值較年初也曾一度下跌超過4%。3個月的時間下跌4%，對于一只債券基金而言，是比較少見的。同期，低迷的A股市場也不過下跌5%。
正如該基金經(jīng)理在3月份的報告中指出的，格林斯潘對通貨膨脹的擔憂以及通用汽車債券被調低評級都對債券價格造成了打壓。受此影響，當月基準指數(shù)JP摩根新興市場債券指數(shù)與美國國債的收益率點差擴大了40個基點至373個基點，說明新興市場債券普遍出現(xiàn)了較大跌幅。
基本面不改強勢，下跌正好為反彈創(chuàng)造了機會，投資者宜抱定長期持有信心
新興市場債券的價格盡管有較大的波動空間，但一般的投資者并不應以短線的高低論英雄。因為新興市場經(jīng)濟實力是債券價格增長的長期保證，而豐厚的利息收入也是普通投資者的最大著眼點。新興市場債券的收益率與同期美國國債相比，歷史上最小的利差也有322個基點。
荷銀全球新興市場債券的基金經(jīng)理認為，這一波下跌，正好為下一輪反彈創(chuàng)造了機會。因為，與其他類似評級的債券相比，新興市場債券的價格仍有空間。而這些國家的經(jīng)濟發(fā)展為其提供了良好的基本面支撐，可能會從評級提升中獲益。比如，阿根廷的債務重組計劃就受到了投資者的認可，這有助于該國債券的后續(xù)表現(xiàn)。
從這只基金的歷史來看，也曾有過短期內走勢低迷的情況，但最終都被克服了。2002年4月中旬，基金凈值從104.3美元跌至5月底的99.4美元，跌幅為4.7%，時間僅為1個半月。但縱觀2002年全年，基金仍然取得了13.5%的較好成績，2003年的收益率甚至超過了50%。1999和2000年，美國也步入了一個連續(xù)升息周期，但基金收益仍然取得了高速增長。
基金自1998年5月成立以來，至今已經(jīng)整整7年，初始凈值僅為50美元，至今已經(jīng)漲了兩倍多，如果意志不堅定的投資者受不了價格的過度波動而離場，就可能享受不到如此豐厚的資本增值收益。
更何況，無論民生還是上國投的產品都事先約定，只有當為期6年的投資期期滿后，投資者才能享受保本的待遇。如果期間贖回，只能盈虧自理。
| 
