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金士星 NBD 上海報道
上證指數(資訊 行情 論壇)在經歷了三連陰后，上周末回落到1213.67點。在如此弱市之中，市場對于做空力量的猜測紛起。
上周末，有媒體報道稱，近期對沖基金在香港正動用200億到300億美元打壓上證指
數，目標在1000點，甚至更低。據稱，對沖基金在國內賣出上證指數權重股，同時在境外通過賣空與國內指數相關的股指產品獲利。
但國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為，在國內嚴格的登記結算系統下，對沖基金要通過此類方式打壓上證指數無疑“比登天還難”。業內人士認為，此類傳言再起，不排除是某些海外大鱷刻意而為，其目的可能是對國內投資者造成一定的心理影響，達到打壓股指、低位吸貨的目的。
該報道稱，海外炒家通過在香港合法買進B股，然后通過抵押B股或現金，融得A股在滬深股市賣出，以此做空A股市場。
但夏斌對此不以為然。他指出，雖然海外資金有可能同國內機構達成協議，進行融券交易，但執行起來比較困難。首先，《證券法》明確規定，證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動；其次，投資者所擁有的股票都被托管在中國證券登記結算公司，受到嚴格監控，無論是國內券商還是QFII都很難向海外資金借出股票。
據一位了解對沖基金運作方式的人士介紹，就對沖基金的操作風格而言，其中大多數進行股票交易的基金都是長短倉基金(Long/Short Equity Funds)，它們頭寸變化———從凈多頭到凈空頭變化往往十分頻繁，而且往往使用衍生工具進行對沖，并且以某一地區(如中國A股)作為單一操作對象。
他認為，如果這類對沖基金要賣空中國A股，會使用衍生品進行風險對沖，但除了一些不規范的地下股指對賭機構外，很難在世界范圍內找到合適的風險對沖市場。芝加哥期權交易所(CBOE)等機構雖然推出了中國股指期貨等衍生品，但其標的物都是在海外交易所上市的中國公司股票，與A股價格的相關性很小，無法起到風險對沖作用，對于A股價格也不會有任何影響。
“對沖基金賣空A股的傳言無論能否被證實，在目前的市場條件下對于市場的心理影響都是不可小視的，”上海某投行人士告訴記者，“國內股市目前存在根本性問題，解決問題勢必沖擊股指。某些資金苦于只能做多，不能做空。那么，在市場中制造“做空A股”的消息，使股指下跌，而后抄底的做法無疑成為一種理想的選擇。”
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