期貨基金漸獲青睞 自然資源基金平均收益率22%

　　劉念 NBD 理財主筆

　　2004年石油價格居高不下成為全年的主旋律。盡管到去年年底油價已經(jīng)有所回調(diào)，但全年紐約和倫敦石油期貨價格上漲幅度均超過30%。而與此相對照，道瓊斯和納斯達(dá)克指數(shù)2004年全年漲幅分別僅為3%和9%。

　　今年，歐佩克(石油輸出國組織)宣稱從1月1日開始減少石油供應(yīng)量，使油價重拾升勢。不久前，英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》預(yù)測，2005年國際市場大宗商品價格將繼續(xù)上漲9%。

　　很多人忽略了這樣一個問題，物價上漲除了讓我們增加支出以外，還與投資有什么關(guān)系嗎？當(dāng)然有。如果你眼光準(zhǔn)確，購入專門投資大宗商品的基金，就能與中東的石油商們一起，享受油價上漲帶來的財富效應(yīng)了。

　　專門投資于石油、天然氣等上市公司的天達(dá)寰球能源基金去年取得了41%的收益率

　　根據(jù)著名基金評級公司晨星的統(tǒng)計，過去一年，香港20余只自然資源基金的平均收益達(dá)到22%，在所有基金組別中排名第6。

　　自然資源基金實際上是一種行業(yè)投資基金。它們以生產(chǎn)、開發(fā)能源的上市公司股票為主要投資目標(biāo)，范圍遍及全球。如果進(jìn)一步進(jìn)行細(xì)分，還可發(fā)現(xiàn)有的基金專門投資石油、天然氣行業(yè)，而有的基金則專門投資環(huán)保能源，即新能源行業(yè)。更有的基金，則以商品期貨為投資目標(biāo)，投資于石油、大豆、黃金、銅、鋁等大宗商品期貨交易。

　　天達(dá)寰球策略基金系列之一的寰球能源基金2004年取得了41%的收益率，位列該組別榜首。

　　天達(dá)寰球能源基金成立于1985年，目前規(guī)模超過2.5億美元。該基金主要投資于全球勘探、生產(chǎn)以及參與分銷石油、天然氣以及其他能源的上市公司，以獲得增值收益。隨著石油價格近兩年的不斷上漲，這只基金2003年和2004年的收益率分別達(dá)到32.4%和41%，甚至超越了同期油價漲幅。過去5年，該基金平均年收益率達(dá)到22%。晨星給予其最高5星評級。

　　該基金采取了一種近乎保守的投資策略：分散投資于歐美大型能源公司。截至2004年6月底的數(shù)據(jù)顯示，該基金前25大重倉股的投資比例均勻地介于4%-3.5%之間。

　　當(dāng)然，這種策略固然使基金持有人在油價上漲時獲得豐厚回報，但也不足以消除油價不景氣時的系統(tǒng)風(fēng)險，甚至由于缺乏積極管理，可能給投資者帶來損失。在油價疲軟的2001年，該基金收益率為-4%，而摩根斯坦利資本國際(MSCI)世界能源指數(shù)上漲了4.6%。

　　著眼于替代型環(huán)保能源的美林新能源基金漸入佳境

　　能源稀缺已經(jīng)不是一個新鮮的話題。從長遠(yuǎn)眼光看，開發(fā)新型環(huán)保能源絕對是一個賺錢的生意。投資者不用擔(dān)心投資無門，成立于2001年的美林新能源基金專門投資新型能源或能源科技公司的股票，尤其注重再生能源、汽車及就地發(fā)電、輔助能源科技和電力儲存等項目。截至2004年11月底，這些項目在基金資產(chǎn)中的比重分別為31%、30%、21%和11%。

　　該基金目前規(guī)模超過1億美元。由于新型能源行業(yè)還不太成熟，行業(yè)波動性比較大，基金在2002年虧損達(dá)56%。不過，隨著新型能源業(yè)務(wù)逐步獲得市場認(rèn)可，基金表現(xiàn)逐步回升，該基金的收益率，2003年為47%，2004年為31.6%，是同期摩根斯坦利資本國際(MSCI)世界能源指數(shù)同期漲幅的5倍。

　　基金的重倉股票包括德國太陽能電池大型生產(chǎn)商Solar-world、美國電力技術(shù)公司American Superconductor等。2004年11月底的數(shù)據(jù)顯示，它們占基金資產(chǎn)的比重分別為6.8%和5.6%。

　　該基金經(jīng)理曾表示，基金持有的混合動力汽車和燃料電池生產(chǎn)商的表現(xiàn)令人鼓舞。他們還非常看好地?zé)岚l(fā)電業(yè)務(wù)，正在積極吸納該行業(yè)的公司股票。

　　商品期貨基金表現(xiàn)更甚于商品股票基金

　　期貨是風(fēng)險比較大的投資，一般投資者很少參與。但如果能通過基金進(jìn)入期貨市場，則能通過組合，部分回避市場風(fēng)險，并獲取甚至高于股市的回報。因此商品期貨基金正在獲得越來越多投資者的青睞。然而由于風(fēng)險較高，即使在香港，這類基金也非常少見。

　　去年12月3日，凱萬能源及商品期貨基金正式成立。該基金主要通過期貨市場交易石油、大豆、黃金、銅、鋁等24種商品。為保持一定的收益穩(wěn)定性，還部分投資于定息債券。

　　其最大的賣點在于其收益率非常吸引人。其基準(zhǔn)指數(shù)高盛商品物價指數(shù)2004年的收益率為30%左右，而過去3年的總收益率高達(dá)87%，過去5年則為91%。

　　成立至今不過短短一個多月的時間，該基金已經(jīng)表現(xiàn)出優(yōu)勢：年初迄今，該基金取得超過5%的收益率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商品股票基金最高1.4%的同期收益率。