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摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇在最新的文章中指出，油價(jià)上漲短期可能會對美元有利，但隨著時(shí)間的推移，美元將顯得被動，尤其是兌歐元。
羅奇表示，本次油價(jià)上漲更多的是因?yàn)樾枨蟆⒍枪⿷?yīng)所致。不過觀察角度不同，得出的結(jié)論可能會不同。羅奇指出，更高的油價(jià)不利于經(jīng)濟(jì)活力的取得。首先，油價(jià)上漲提高了要素輸入成本。其次，油價(jià)上漲將使消費(fèi)者的收入轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)者。不過，歷史上來看，
石油出口商的邊際消費(fèi)傾向要低于石油進(jìn)口商。因此，油價(jià)上漲一般會對全球經(jīng)濟(jì)不利。還有，產(chǎn)出增長可能會因?yàn)楦鼮榫o縮的貨幣政策所而受到抑制，因?yàn)橛蛢r(jià)上漲推動了通脹率，使得貨幣當(dāng)局不得不采取更為緊縮的政策。
羅奇還指出，更高的油價(jià)將打擊就業(yè)，因?yàn)橛蛢r(jià)上漲擠壓了企業(yè)的邊際利潤。實(shí)際工資將因此被下調(diào)，從而對就業(yè)市場形成打擊。
談到油價(jià)對貨幣的影響，羅奇認(rèn)為有三點(diǎn)可以提出。
從油價(jià)對經(jīng)常帳的影響角度來看，羅奇相信，油價(jià)上漲對經(jīng)常帳的影響將完全是對歐元有利的，但這樣的影響力的形成是漸進(jìn)的。
其次，油價(jià)上漲將間接推動原油出口商購買歐洲商品。這種影響對歐佩克成員國和其它非歐佩克產(chǎn)油國尤為突出。這樣，也會對歐元提供支持。
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