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2季度GDP的增長率被大幅下修至2.8%，幾乎只有1季度GDP增長率4.5%的一半，也創(chuàng)造了2003年1季度以來的最低增速。
GDP修正的最大功臣可歸因于消費者支出(積極的)、存貨(積極的)和貿(mào)易(消極的)。
雖然最新一期個人消費支出數(shù)據(jù)從最初1.0%的讀數(shù)上修至1.6%，但這仍然是自2001年2季度以來最低增幅。由于公司增加了價值580億美元的存貨，比最初的報告高出了177億美元，因此不斷增長的存貨繼續(xù)給GDP終值帶來積極的影響。
如果不考慮稅后利潤比1季度減半這一事實的話，從商業(yè)領域傳來的并非全都是壞消息。由于在設備和軟件上的開支增長了13.6%，私人投資總額因此增長了17.3%，而先前的估計是增長10%。由于稅收規(guī)定給予公司在購買新設備時以更多的折舊補貼，因此商業(yè)自從2003年3季度復蘇以來，其勃興勢頭一直保持高漲。然而這一規(guī)定行將過期，留給公司的激勵作用也幾乎消失殆盡。實際上，據(jù)稱美國的公司現(xiàn)在資金相當充足，這將會對支出構成支撐，以及填補因消費者支出減緩帶來的缺口。然而，這些支出在雇傭消費者方面的作用能否發(fā)揮出來，仍值得觀察。
6月份創(chuàng)紀錄的560億美元的貿(mào)易赤字，使GDP增速下降了1.37%，為2002年4季度以來對GDP最大的一次消極影響。然而，即使迅速擴大的貿(mào)易赤字缺口可以被外國投資者對美國債券需求的資金所彌補，其對整體經(jīng)濟的消極影響也不可能被抵消。由于消費者支出也在逐漸疲軟，利率在上升，因此經(jīng)濟增長恢復到趨勢水平3.5%的前景并不明朗。上面的圖表顯示，由于汽油價格攀升，汽車經(jīng)銷商的金融刺激作用下降，以及股市振蕩，個人消費者支出已經(jīng)開始失去其光彩。失業(yè)問題也對消費者需求帶來了壓力，自從2001年1月份以來，美國已經(jīng)失去了120萬個工作崗位。
格老此時仍在謹慎的尋求解決辦法
今天，聯(lián)儲主席格林斯潘在懷俄明州的Jackson Hole發(fā)表了演講，在演講中，格老的重心集中在社會保障基金和退休的問題上。格老的腔調(diào)較其2月26日發(fā)表的相同話題的演講生動了一些，那時他給出了一個飽受爭議的建議，即減少未來社會保障基金對退休人員的福利，包括提高退休年齡，來作為穩(wěn)定財政赤字的辦法。今天，格老又給出了提高退休年齡的建議，但是回避了減少福利的建議。包括總統(tǒng)喬治.W.布什和民主黨候選人約翰.克里在內(nèi)，沒有人支持削減社會保障福利。
格林斯潘并沒有隱藏其傾向于削減開支而非提高稅收來作為解決財政赤字的想法，這一觀點得到了克里陣營的支持，并可能會在下周舉行共和黨(布什所在的)全國大會時再度成為克里反擊的手段。在2月份，格林斯潘表示“我完全能意識到這一事實，即保持較低的稅率，以及維持財政赤字受到控制的假象可能不太現(xiàn)實。”他并補充“強烈推薦早些時候?qū)χС龇矫娴脑u估：什么將被限制，什么將被削減。”在共和黨全國大會2天前，格林斯潘出席一次會議，但是并沒有像6個月前那樣給出鮮明的立場，當時他曾聲稱：“在一系列稅收政策和支出選擇之間進行選擇，政策制訂者需要對可能帶來的經(jīng)濟影響給予細心的關注。”
劉東亮
外匯通(www.forex.com.cn)研究部 翻譯
作者：Ashraf Laidi
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