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OPEC國家整體產能利用率已高達96.7%，為過去30年來最高
國際原油現貨價格在傳出伊拉克再度增加石油出口量后，國際原油價格由高點下跌，美國的西德州每桶原油價格，也由8／20日美桶49.40美元的盤中最高價，下跌到25日收盤價的43.47美元。但是荷銀投信表示，目前市場中的供需已相當的緊俏，因此市場中只要有任何的不利因素出現，未來油價走高的機會仍然是相當的大，所以此波油價的下挫，可能無法
持續長久。
因為依據美國能源部的資料，在2004年7月份，國際石油輸出組織(OPEC)國家的日產量為2,980萬桶，比6月份又告上揚了50萬桶，而且現在距離OPEC國家的最高日產能，相距只有50萬桶，整體生產原油的產能利用率已高達96.7%，為過去30年來最高。
由近年的走勢來看，油價是自2003年初開始其穩定攀升的趨勢，而不是短期投機炒作而形成。促成油價走高的原因有二，其一是因為石油價格系美金計價，所以在美元連續走貶的情形下，石油產國便以提高油價來控制匯差的損失，這亦是歐洲經濟不若北美及亞洲受油價影響大的原因之一；另一個促使油價走高的因素，則是來自于需求的增加，2003年全球景氣開始出現了復蘇的現象，其中成長力道最強勁的則是中國，而經濟的成長也帶動了全球對石油的需求。
以美元計，目前的油價雖然已經來到多年來的高點，但若計入通脹及美元近期走弱的影響，則實質油價距離高點仍有一段相當的距離，甚至還不如91年波斯灣戰爭時的水準，同時也只有1981年油價最高時價格的一半左右。
雖然油價離實質歷史高峰仍有一段距離，但長期油價維持在高水位，對經濟的影響卻是不容忽視的。油價的走高，將使能源支出增加，降低企業資本投資及消費者的消費能力，間接減緩經濟的成長，對正開始復蘇的全球經濟正是一大打擊。油價的長期走勢，亦會左右美聯儲調息的決定，升息的主要意義是在控制過熱的經濟，若高油價明顯影響經濟成長力道，美聯儲可能會暫緩升息的動作，也會間接影響了投資人日后的投資決定。
荷銀投信認為，雖然目前OPEC國家目前的高產量，將可能使得油價在短期內有下降到每桶40美元以下的機會，但在國際原油需求仍將成長，使得國際原油儲備量恐仍持續偏低之下，油價仍將維持在相對高檔。
荷蘭銀行
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