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市況回顧
美元在紐約時段稍見回軟，原因是昨晚美國的經濟數據顯示通脹壓力溫和，支持市場觀望美聯儲采取循序漸進之加息步伐。但主要貨幣整體而言繼續受困于近期窄幅內。現時經濟前景及地緣政治局勢之不肯定性令投資者表現極度審慎。與此同時，原油價格持續上揚，于昨日突破每桶44美元水平，亦令市場憂慮。盡管市場認為原油生產崩潰的機會不大，但
若危機實現將可對全球經濟構成重大損失，不但刺激油價飚升，最終影響風險資產價值。縱然高能源成本仍未反映在匯市上，但事實上，此形勢將成為投資市場于夏季沉靜的交投中一枚計時炸彈。
華爾街股市過去一周升浪告一段落。油價飚升加上QwestCommunications與Priceline.com盈利報告令市場失望，帶動納指下挫33點至1859。杜指亦收低59點報10120。與此同時，美國國庫債券輕微攀升，孳息全線收窄1-3點子。
展望
美國個人開支在五月份按月上揚1.0%后，六月份轉為下跌0.7%，為自2001年9月以來最大的跌幅，亦遜于市場預期的僅跌0.1%。個人開支下滑主要因早前零售汽油價格上揚所致，而令人失望的數據亦與六月份零售銷售下跌1.1%相吻合。事實上，今年第二季消費增長放緩至以年率計上升1%亦引起市場關注。與此同時，個人收入增長回軟至微升0.2%，五月份為上升0.6%。報告亦顯示儲蓄率從1.2%攀升至2.0%，為近過去一年以來最高的水平。此外，六月份整體個人開支平減物價指數按年上漲2.5%，升幅與五月份相同。至于美聯儲用以對通脹作評估的核心指數升幅則放緩，在五月份按年上升1.6%后，六月份升1.5%，較市場預期的升幅為小。數據較美聯儲中位趨勢市場認為2004年全年通脹預估的1.75%-2.00%為低，進一步鞏固美聯儲的"循序漸進"政策。
歐元區方面，六月份生產物價指數按年上揚2.4%，升幅與五月份相同。雖然如此，以生產物價及消費物價計算的通脹均持續高企，超過歐洲央行訂定2%的目標上限，可能令央行對其貨幣政策作出變更。與此同時，失業率連續三個月維持于9.0%，為自1999年10月以來的高位。
技術分析 歐元兌美元昨日試穿近期區間1.2000/1.2100失敗。未來匯價應將繼續以窄幅上落為主，但有機會因重要事件帶動而移向兩邊，幅度可至1.1800/1.2200。
美元兌日圓正逐級下調，向109.50頸線邁進。若匯價回升將受阻于上日高位111.10。
紐元兌美元升勢或暫時于0.6480見頂，并在0.6380/0.6480間整固。
與此同時，昨日美元兌加元下挫逾1個大點，扭轉持續了兩周的升浪。短期內，匯價或于現水平1.3180整固，并傾向下移挑戰日前低位1.3060附近。阻力位為1.3220/50/75。
恒生銀行
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