摩根士丹利認為美國將傾向于使美元貶值 | |
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| http://whmsebhyy.com 2004年09月21日 22:21 世華財訊 | |
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摩根士丹利認為，由于全球經濟增長放緩，彈性匯率將再次取代穩定匯率政策，美國將傾向于使美元貶值，亞洲貨幣將繼續釘住美元，而歐元政策目前尚不明確。 綜合外電9月21日報道，04年以來，全球經濟形勢良好一度使投資者對關鍵國家外匯政策的關注度下降。但隨著全球經濟增長的放緩，投資者將再次關注美國、中國、歐元區和日本(以下簡稱G4)的外匯政策。 摩根士丹利認為，美國將傾向于使美元貶值，而亞洲貨幣將繼續釘住美元。歐洲央行的強勢歐元傾向可能受到歐洲各國財長的反對。而最終的結果目前并不清楚。不過，G4國家就美元貶值達成共識的可能性不大。 隨著全球經濟增長放緩，各國之間的貨幣政策沖突可能會再次出現。03年9月的西方七國迪拜公告呼吁實行更靈活貨幣政策，而04年2月的Boca Raton會議則呼吁實行更穩定的貨幣政策。其中主要原因是，由于當時全球經濟增長形勢不錯，各國依靠貨幣或將貨幣政策政治化的意愿有所減弱。而若未來數季全球經濟增長減速，G4國家政策制訂者可能再次就貨幣政策問題發生沖突。美國財政斯諾已明確表示亞洲國家(特別是中國)有必要采取更靈活的貨幣政策。 因此，摩根士丹利預計，隨著美國二季度經常賬赤字的擴大，美國可能將在華盛頓召開的G7會議上要求“那些缺乏匯率靈活性”的國家提高匯率靈活性，而不是強調匯率的穩定問題。 但美國不可能施行徹底的弱勢美元政策，因為這可能導致美國的利率上升。 并且，弱勢美元政策也不一定能得到其他國家的認同。例如，中國和日本同意美元相對本國貨幣貶值的可能性不大。而若中、日拒絕美國的要求，美元指數難以下降。但歐元兌美元(資訊 論壇)卻可能無辜受牽連而上漲，而歐元區脆弱的復蘇步伐可能因此受阻。 摩根士丹利認為，中國政府同意將人民幣升值的可能性為0，但中國很可能向一種更靈活的匯率制度發展。 盡管日本政府的外匯干預策略可能變化，但其日圓匯率政策將維持不變。美國經濟復蘇的不確定性越大，日本財務省干預匯率以抑止日圓升值的可能性越大。 自歐元99年面世以來，究竟是歐洲央行，還是歐元區各國財政部對歐元匯率政策負責就一直未能明確。不過，由于歐元區各國財政部不能保持步調一致，歐洲央行也就被默認對歐元匯率負有責任。并且，各國財政部和歐洲央行之間在歐元問題上可能存在摩擦。摩根士丹利認為，歐洲央行更關注物價的穩定，而各國財政部則更關注經濟增長。這意味著，若油價繼續上漲，由此導致供給型通脹上升，歐洲央行可能樂見歐元兌美元升值，而各國財政部則未必。 因此，摩根士丹利認為，最近由歐元區各國財長推舉設立的歐元集團主席一職非常重要，這將有助于歐元區各國財政部保持步調一致，從而對歐洲央行的歐元匯率政策形成制衡。 (湯衡 實習編譯)
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