|
[世華財訊]匯豐銀行認為，澳大利亞經常賬赤字和家庭儲蓄赤字是因過去4年來該國的投資高潮所致。
綜合外電9月20日報道，在過去4年里，澳大利亞出現了40多年來的投資高潮。實際投資占二季度GDP的26%，顯著高于66、82、89年澳大利亞投資高潮期22%的水平。自00年末以來，澳大利亞投資額增長了41%。
首先，從國民經濟恒等式看，一國國內投資減國內儲蓄等于經常賬赤字。而澳大利亞的投資潮正好可以解釋該國的急劇擴張的經常賬赤字。
澳大利亞的進口和投資之間存在非常密切的相關關系，而其中最主要的原因在于澳大利亞的機械大部分來自進口。澳大利亞二季度的實際投資和實際進口幾乎完全相等，且在過去的10年里，二者走勢非常接近。在00年末以來，澳大利亞實際進口額增長了39%，僅比投資增長略低。
另一方面，澳大利亞的出口也在放緩。因干旱、澳元升值和全球經濟增長放緩，從00年一直到03年中期，澳大利亞出口一直在下降，這也導致經常賬赤字的擴大。而匯豐銀行認為，鑒于澳大利亞國內投資強勁增長，即使出口不放緩，該國的經常賬赤字也會上升。
其次，在過去的8個季度中，澳大利亞家庭儲蓄均為負值，而該國的投資潮也可以對此進行解釋。家庭儲蓄通常以家庭可支配收入中的凈儲蓄來衡量。澳大利亞統計局則以總家庭收入扣除家庭抵押貸款利息支付來表示家庭可支配收入。自97年澳大利亞住房市場升溫以來，抵押貸款支付額已從當時的約占總收入的3%上升至04年二季度的5%，家庭可支配收入則相應下降，而消費占到家庭可支配收入的較大份額。從家庭可支配收入中扣除消費可得總儲蓄，進一步澳大利亞統計局從中扣除住房折舊后得出凈儲蓄額。既然當前住房價格高企，且住房的存量迅速增加，住房折舊金額也迅速上升。因此，住房市場的繁榮導致與總收入相比可支配收入下降，相應的導致與總儲蓄相比的凈儲蓄額下降。
不過，盡管澳大利亞的家庭凈儲蓄額為負值，澳大利亞企業和政府的儲蓄卻均為正值，因此自91年以來，澳大利亞總國民儲蓄額占GDP的比重一直處于上升趨勢，而04年二季度該比值為19%。
自03年中期以來，澳大利亞出口得到顯著改善。04年7月的總出口額比03年7月增長了16%，而04年二季度的出口額和出口數量與03年二季度相比分別增長13%和8%。其中農業出口的增長是主要原因，同期出口量增長41%。此外，機械、運輸設備和其他制造業出口均有顯著增長，而石油、天然氣和金屬出口則表現疲弱。不過，從最近數據看，石油、天然氣和金屬出口已因中國旺盛的進口需求而出現回升勢頭。
(湯衡 實習編譯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊信息部：editor@shihua.com.cn電話：010-58022299轉235
| 
