高盛：日本GDP雖意外下降但國內需求仍相當強勁

http://whmsebhyy.com 2004年09月20日 11:33 環球外匯網

　　日本第二季GDP年率意外地自1.7%下修至1.3%，該數值較預期值為弱的原因有三：第一，存貨下調的幅度加快，由初值的-0.1%明顯地向下修正至-1.0%；第二，公共固定投資下調幅度也有加劇的現象，由初值的-19.0%向下修正至-25.2%；再者，原本市場預估私人資本支出可望大幅向上修正，但結果顯示私人資本支出修正值大大低于預期，僅自0。0%增加至4.9%。　

　　但高盛認為日本最終國內需求其實仍相當強勁，且日本的存貨水平其實并未如同美國存貨明顯膨脹，故第二季大幅去化存貨的動作，在未來將不會對日本經濟活動形成累贅，也因如此，高盛認為沒有因素可讓市場對于日本未來經濟失望，而市場的焦點也逐漸轉移至觀察7月以后的表現。　

　　遠觀未來，高盛預期日本第三季GDP年率將會介于2.5%至3.0%之間，而下一個必須注意的是日本在10月1日發布的第三季短觀報告中的數值變化；雖然近幾個禮拜日本長債殖利率呈現快速下降的趨勢，但高盛認為，殖利率下降至近1.5%已不甚合理，建議投資人可采取放空的策略。　