|
[世華財訊]美林的經濟學家認為，年底前美聯儲將把利率由當前的1.50%調高至2%，之后在05年則將保持利率穩定。
綜合外電9月17日報道，美林(MerrillLynch)目前預期，美聯儲(Fed)在9月21日會議中加息25個基點后，緊縮周期將告一段落，但出于慎重，美林仍預期美聯儲會在11月份會議中再次加息25個基點至2%，之后在05年保持利率穩定，這是大型投資銀行最悲觀的貨幣政策預
期之一。
各投資銀行普遍認為聯邦基金利率年底將升至2%左右，但對于05年利率是否持穩卻是各執一詞。
美林將貨幣政策預期的改變歸因于美國經濟增長的放緩，并稱，這種改變也將給其對債券市場的看法帶來積極影響。
美林的經濟學家在致客戶報告中表示，市場普遍預期05年年初美聯儲將把聯邦基金利率提高至2.5%的水平，之后保持該利率不變，美林原先的觀點就比普遍預期悲觀。但基于最近美聯儲的種種言論，以及核心通脹率提前觸頂、美國經濟在第二季度放緩后沒有獲得很強動力的事實，美林現在預期，聯邦基金利率將在04年11月份達到2%的最高點。
實際上，以往影響美聯儲決策的通脹壓力已經減輕，美國商務部公布數據顯示，美國8月份消費者物價指數(CPI)上漲0.1%，而不包括食品和能源價格的核心CPI指數年比上漲1.7%，漲幅有所下降。這些數據都在美聯儲可接受的水平之內。
美林對經濟的悲觀情緒是否會引起各投行的共鳴尚不得而知。雷曼兄弟(LehmanBrothers)的經濟學家8月底向客戶們表示，他們預計美聯儲將在年底前把聯邦基金利率提高到2%，并在此后的半年中維持利率不變，然后再度上調利率。
一段時間以來，多數頂尖的經濟學家一直預計美國經濟增長將會走軟，但他們仍一致認為美國經濟增長處于一個可觀的水平。在9月8日的證詞中，美聯儲主席格林斯潘(AlanGreenspan)好像放棄了經濟仍疲軟的觀點，稱美國經濟似乎已經重新獲得了一些動力。
9月14目，美國政府公布，若不包括疲軟的汽車銷售，美國8月份零售銷售出現增長。瑞銀(UBS)的分析師表示，該數據應當會增強美聯儲對經濟增長正在改善的信心。并補充稱：＂總體來看，該數據進一步支撐了我們的預期，即美國第三季度消費支出已經反彈，折合成年率的實際增幅向4%左右邁近，高于第二季度的1.6%。＂
雖然格林斯潘的言論沒有改變貨幣政策預期，但對很多市場人士來說，這意味著始于春季末又在夏季多數時間里持續的經濟緩慢增長、招聘活動疲軟的狀況宣告結束。其他一些美聯儲官員上周也附和了格林斯潘的言論；一些人甚至開始預測，美聯儲需要升至何種水平才能既不刺激也不限制經濟增長。
舊金山聯儲總裁耶倫(JanetYellen)在一次講話中表示，多數評估結果顯示當前的中性利率在3.5%至4.5%之間。她的言論暗示，美聯儲在加息之路上還要付出更多努力。
無論怎樣，美聯儲在貨幣政策上有無作為都對整個經濟的影響并不會太大。在6月底開始的整個貨幣緊縮周期中，債券交易員們對美聯儲的舉動完全是不屑一顧。
以往對利率變動最敏感的兩年期國債大幅上揚，未受美聯儲加息影響。在6月30日美聯儲首次加息當日，兩年期國債收益率收于2.69%，9月16日尾盤在2.41%左右。加息并沒有影響到經濟的各個方面。
此外，9月16日債市交易活躍，此前費城聯儲的報告顯示，9月份該地區制造業增長較前月大大減緩，也低于市場預期。對一些人士來說，這意味著美聯儲認為已告結束的經濟疲軟狀況實際上可能依然存在。
美林的經濟學家認為，只有一連串相當明確的證據才能使他們放棄最新的貨幣政策預期。當前迫切需要的是通過股市的上漲或是更多減稅措施(不過這兩種情況不大變為現實)來刺激需求。要么債市需要持穩并繼續通過低借款利率水平和新一輪的按揭再融資來刺激經濟。
(龔山美 編輯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊信息部：editor@shihua.com.cn電話：010-58022299轉235
| 
