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美國經濟數據好壞交雜，英商寶源投資集團認為升息趨勢已激活，預期下周美聯儲將升息一碼，不過11 、12月是否繼續升息，仍有待密切觀察勞動市場情況�！�
美聯儲今年以來二度升息，聯邦基金利率上升50個基本點達到1.5%，而美聯儲官員近期也明確表明，以美國目前的經濟成長速度，將足以支持他們未來持續升息以控制通脹�！�
寶源投資集團認為，韓國未來幾個月內需與出口成長力道仍然疲弱，韓國央行降息的可能性仍大，以布局韓國債市比重較高的亞洲債券型基金為其一選擇；而預期歐盟新成員財政結構改善及債券評等未來被調升機會高的情況下，布局新興歐洲債市亦為另一選擇。韓國降息可能性仍大，可布局南韓債市比重較高的亞洲債券型基金
歐洲央行在前幾年最被常詬病之處應該是其政策的僵固性，亦即在科技泡沫后的景氣衰退期間，降息不夠積極，然而如果從今日多數國家面對油價漲幅來勢洶洶，而擔心原物料上揚引發通膨的危機來看，歐洲央行過去的“僵固”或許有先見之明�！W洲央行并未促成市場大量的資金泛濫，亦無創造信用泡沫，這將使得歐洲經濟在以美國為首的升息風下，所受到沖擊將相對較小�！�
此外目前歐元區的經濟成長屬于溫和成長，歐洲央行預估歐元區2004年的整體經濟成長率為1.9%，2005年的經濟成長率為2.3%，內需消費亦尚未快速上揚， 而歐洲央行總裁特里謝有信心于明年歐元區的通膨將可控制于2%以內，因此歐洲央行未來的利率決策不必然隨美國起舞。
另外值得投資人長期注意的為新歐盟成員，隨著中、東歐10國于今年5月1日起加入歐盟后，新成員與西歐工業國家市場的整合將更為直接，新歐盟成員的營業稅率遠較西歐工業國家低10個百分點以上，吸引直接投資的資金將有利債券走勢；而新歐盟成員低廉的工資儼然成為另一個外包天堂；同時新成員國必須達到“馬斯垂克條埮”的標準后，將于2007年至2010年才能加入歐元區，預期未來幾年，各國將朝符合馬斯垂克條埮標準努力�！�
由于上述影響，未來新歐盟成員外匯存底的累積、財政結構的改善及債券評等調升將是可期的，投資組合中長期布局新興歐洲債市應為升息環境下投資債券的另一選擇。
英商寶源投資集團
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