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美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的國(guó)會(huì)證詞確立了本月21日第三度升息的可能性。雖然八月份受到油價(jià)紛擾，但通脹壓力仍然控制得宜，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)可望重新激活擴(kuò)張動(dòng)能，緩步升息的基調(diào)大致維持不變。根據(jù)最新9月針對(duì)華爾街28家券商與投資銀行所作的調(diào)查顯示，除了荷蘭銀行與SunTrustBank維持1.50%的看法外，93%券商認(rèn)為9月21日美聯(lián)儲(chǔ)將再度調(diào)升25個(gè)基點(diǎn)，使現(xiàn)行1.50%聯(lián)邦基金利率升至1.75%水準(zhǔn)。
富蘭克林證券投顧表示，目前美國(guó)實(shí)質(zhì)利率約為負(fù)0.3%，但由于景氣持續(xù)復(fù)蘇，負(fù)的實(shí)質(zhì)利率將無法成為常態(tài)，因此聯(lián)邦基金利率勢(shì)必持續(xù)調(diào)整至中立的水準(zhǔn)，除非遇到突發(fā)的重大經(jīng)濟(jì)利空或是恐怖攻擊，否則9／21的利率會(huì)議應(yīng)維持升息25個(gè)基點(diǎn)的舉動(dòng)。
此外，富蘭克林證券投顧認(rèn)為，升息是景氣擴(kuò)張下必然的趨勢(shì)，投資人應(yīng)以理性面對(duì)。且根據(jù)長(zhǎng)期觀察，無論股市面臨多頭或是空頭期間，價(jià)值型投資的表現(xiàn)均優(yōu)于成長(zhǎng)型；展望第四季股市反彈行情即將激活，但油價(jià)、升息、恐怖攻擊、總統(tǒng)大選等許多變量仍然存在，因此以價(jià)值型投資來參與股市的資金行情是現(xiàn)階段穩(wěn)當(dāng)?shù)耐顿Y策略。
彭博信息8月30日統(tǒng)計(jì)全球前十二大券商對(duì)于資產(chǎn)配置的建議，股票平均建議部位為64%、債券平均建議部位為24%，整體而言國(guó)際主要券商仍偏重股票布局，顯示多頭行情正等待上場(chǎng)，根據(jù)券商平均預(yù)估價(jià)位來計(jì)算，美國(guó)股市第四季仍有6-7%的上漲空間。
富蘭克林證券投顧表示，高漲的國(guó)際原油價(jià)格引發(fā)停滯性通脹的疑慮，部分券商與投資人對(duì)股市前景較為保守，但其實(shí)從去年三月至今，全球股市與景氣采溫和的步調(diào)成長(zhǎng)，物價(jià)并未大幅飆漲，供給與需求也未嚴(yán)重脫勾，因此當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)停滯性通脹疑慮的非理性賣壓時(shí)，反而提供了投資人賺得低價(jià)投資的機(jī)會(huì)。
不過緩步升息已成為國(guó)際的金融趨勢(shì)，“高收益、高股利、低利率敏感度”的價(jià)值型商品將是因應(yīng)通脹與升息時(shí)代下的最穩(wěn)當(dāng)選擇。
建議積極型投資人留意美國(guó)高科技股與全球新興市場(chǎng)的技術(shù)性反彈，穩(wěn)健型投資人以價(jià)值型股票為投資主軸，再納入類股類債的中間型商品，例如美國(guó)高收益公司債，至于保守型投資人則采股債五五配置的策略。
富蘭克林坦伯頓集團(tuán)
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