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[世華財訊]德意志商業銀行認為，若加拿大央行8日并未升息，加元將出現回調；而若果然決定升息，加元可能面臨一些獲利了結盤的打壓。
綜合外電9月8日報道，目前市場對加拿大央行將在未來數月中升息已無疑議，特別是在8月30日當周美國8月就業數據公布之后，唯一不確定的因素就是加拿大央行升息的時間。
市場預期加拿大利率水平將上升的關鍵原因在于加拿大央行的大量強硬講話（和報告）。最近，加拿大央行副行長隆沃思稱，加拿大經濟處于稍高水平，且產出缺口在縮小，加拿大央行將有必要減少貨幣供應量以避免通脹壓力上升。同時，加拿大消費者物價指數（CPI）已經上漲。盡管加拿大可能是一個石油凈出口國，但油價高企仍給消費者帶來消極影響。加拿大7月核心CPI升至自03年12月以來的最高水平1.9%（年率），比加拿大央行目標區域1.0-3.0%的中點僅低0.1%，該數據是加拿大央行監控的指標之一。
美國進口額占加拿大全部出口的約80%，而這也構成加拿大GDP的相當大的一部分，因此，德意志商業銀行認為，就加拿大央行升息時機的選擇而言，一個重要的不確定因素是當前美國經濟增長的放緩。不過，美國8月就業數據基本符合預期有助于降低升息疑慮，盡管這并不是影響決策的主要因素。
此外，在加元升值的情況下，加拿大出口卻仍大幅上升。自5月以來，加元的貿易加權指數已經上漲7%以上，而加元匯價則已從02年中后期的低點攀升了19%以上。02年中后期時，美元兌加元接近1.60。加元升值沒有損害加拿大出口。最新貿易數據顯示，加拿大6月貿易盈余處于周期高點，其中出口月增4.4%，進口月降3.7%；若以年率計算，6月出口增加20.1%，進口則增加9.3%。
加拿大央行已經做好升息準備，而美聯儲已經升息25個基點，且市場廣泛預期美聯儲在04年余下的3次貨幣政策會議上還將繼續升息，8日加拿大央行似乎沒有理由不升息。目前加元處于上升趨勢之中，若加拿大央行8日并未升息，加元面臨回調風險，尤其是在國際貨幣市場（IMM）仍有相當可觀的投機性加元多頭頭寸存在的情況下。不過，德意志商業銀行認為，盡管加元在利率決定后可能出現回調，但市場對加拿大央行仍將在一個月后升息的觀點仍將導致投資者逢低吸引加元。
德意志商業銀行認為，鑒于近期加元全線走強，若加拿大央行8日決定升息，加元可能會出現一些獲利了結盤，建議在美元兌加元、澳元兌加元反彈時建立空頭。
(湯衡 實習編譯)
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