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油價是歐洲央行9月2日會議的重要議題，一方面高油價對經(jīng)濟構(gòu)成威脅，而另一方面，高油價也刺激了通貨膨脹；市場預(yù)計再融資利率在此次會議中將保持在2%。
綜合外電9月1日報道，油價可能是本周歐洲央行會議的重要議題，調(diào)查過的觀察人士一致表示，歐元區(qū)的再融資利率本周將保持在2%。大部分人預(yù)計年底前利率都會保持不變，不過，也有少數(shù)人預(yù)計年底前歐元區(qū)利率將進行調(diào)整。
歐洲央行目前面臨兩難境地。一方面是高油價使得消費者和企業(yè)都更加謹慎支出，從而對地區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成了威脅，這說明降息可能是提振經(jīng)濟的良策。但另一方面，高油價也刺激了通貨膨脹，如果降息只會使通貨膨脹進一步惡化。
歐洲央行本周會議召開之際，正是歐元區(qū)經(jīng)濟因高油價而存在諸多不確定性之時。
歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)上周發(fā)表了一些鼓舞性的言論。盡管原油價格上漲，但他認為，歐元區(qū)經(jīng)濟增長的前景仍未改變。
他認為，能源價格對通貨膨脹的影響也沒有那樣大，歐元區(qū)的利率應(yīng)與歐洲央行的物價穩(wěn)定定義保持一致，即“低于，但接近2%”。
特里謝還稱，現(xiàn)在和以前能源危機時的情況不同。歐元區(qū)對石油的依賴性下降了，能更好地抵御高油價的沖擊。
這些言論在一定范圍內(nèi)引起了質(zhì)疑。有觀察人士認為，歐洲央行在9月2日的季度經(jīng)濟預(yù)期報告中將不可避免地會上調(diào)通貨膨脹預(yù)期。以前，歐洲央行每年只發(fā)布兩次經(jīng)濟預(yù)期報告。
在6月份的預(yù)期中，歐洲央行預(yù)計2004年通貨膨脹率將在1.9%至2.3%的范圍內(nèi)，2005年在1.1%至2.3%的范圍內(nèi)，較2003年12月份的預(yù)期進行了向上修正。
但有些人擔(dān)心可能存在溝通問題，他們指出，歐洲央行自2003年6月以來一直不斷向上修正其通貨膨脹預(yù)期，而同期貨幣政策卻沒有絲毫改變。
特里謝或許會以“央行仍預(yù)計2005年通貨膨脹率將在2%左右”加以解釋，但在油價高企的情況下，歐洲央行可能不得不調(diào)整經(jīng)濟增長預(yù)期。提到經(jīng)濟增長預(yù)期數(shù)據(jù)，也令人不由得懷疑特里謝上周有關(guān)歐元區(qū)增長前景的言論。
歐洲央行6月份的預(yù)期是基于2004年布倫特原油期貨每桶34.60美元和2005年每桶31.80美元的假設(shè)作出的，這兩個假設(shè)在目前原油期貨高達39.63美元的情況下顯然已無法成立。
德國商業(yè)銀行(Commerzbank A。G。)的高級經(jīng)濟學(xué)家麥克。舒伯特(Michael Schubert)表示，如果僅從數(shù)字計算來說，要使增長預(yù)期保持不變，只能是其他要素有過人表現(xiàn)，抵消掉高油價對經(jīng)濟的拖累。
花旗集團(Citigroup)的經(jīng)濟學(xué)家阿宙拉(Jose Luis Azola)表示，歐元區(qū)本地需求就是這樣一個可能被歐洲央行向上修正的要素。工資水平的下降將轉(zhuǎn)化為更多的企業(yè)利潤和投資，并最終帶來更多的就業(yè)機會。與此同時，工資水平的下降也可能導(dǎo)致2005年的通貨膨脹率下降。
如果阿宙拉的假設(shè)是正確的，這或許可成為進一步維持當(dāng)前擴張性貨幣政策的依據(jù)，特別是如果有關(guān)世界經(jīng)濟復(fù)蘇可持續(xù)性的擔(dān)憂并非杞人憂天的話。
歐洲央行的利率決定將在格林威治時間9月2日11：45作出。此后，在格林威治12：30將召開新聞發(fā)布會對決定作出解釋。
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