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德意志商業銀行認為，盡管美國財長斯諾8月20日發表講話支持美元，但美國疲弱的經濟數據和油價高企將繼續對美元不利。
綜合外電8月23日報道，04年夏季外匯市場表現平淡，交易量和波幅都有限。但市場走勢并非全無方向。除了格林斯潘7月20日講話推動美元連續走強3周，自5月以來美元一直緩步下跌，美元指數已下挫了5%。而美國經濟數據持續表現疲弱。
油價可能并非抑止美國經濟的唯一因素，但顯然已拖累美國經濟。目前汽油價格雖已自5月高點回落，但隨著紐約商品交易所原油價格漲至每桶49美元以上，潛在危害性更大的汽油價格上漲的風險正在增加。
市場傳聞美國總統布什將決定利用美國戰略石油儲備打壓石油價格，避免總統競選期間美國經濟依然疲弱。但目前油價接近每桶50美元，即使布什成功壓低10美元，油價仍將接近每桶40美元的水平。
德意志商業銀行認為，8月23日當周將公布的美國主要數據仍將表現不佳，因凈出口意外下降，27日將公布的美國第二季度GDP修正值預計將比令人失望的3%更低，市場也因此再次為美國日益惡化的貿易及經常賬赤字而擔心。從美國目前貿易赤字的顯著擴大來看，全球發展失衡以及由此而給全球經濟所帶來的風險在日益增加。
為緩解市場的悲觀人氣，美國財長斯諾上周五(8月20日)稱，美元仍將維持作為世界上最受歡迎的儲備貨幣的地位，市場仍“信任”美元，沒有必要擔心歐元會替代美元儲備貨幣地位。斯諾同時表示，海外投資者仍大量持有美國債券。
但實際上，在最近的數月中，亞洲各國的中央銀行購入的美國債券已經在下降，且歐洲央行也不可能同意斯諾的后一觀點。德意志商業銀行認為，隨著歐洲經濟的增強，而美國國民儲蓄卻不可能迅速提高，到時候唯一的選擇就是將美元貶值。盡管斯諾在口頭上支持美元，美國的匯率管理政策卻是匯率最好由于競爭市場決定。
日本經濟新聞 (Nihon Keizai Shimbun)報告顯示，預計04年中國將首次替代美國成為日本最大的貿易伙伴。
國際貨幣市場(IMM)美元的凈空頭投機頭寸從8月16日當周的40.86億美元升至目前的62.41億美元，日圓及英鎊空頭減少，而歐元多頭增加。
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