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1960年代，美國經濟處于擴張階段，但美聯儲利率政策反復不定，使通脹失序，導致1966-1982年間通脹調整后的股市報酬率竟然為零﹔如今，40年后，美聯儲再度面對類似挑戰，在利率和通脹齊揚態勢中，努力取得平衡，以維持良好的資金環境，活絡經濟和股市。
摩根富林明資產管理集團美國投資組合經理強納森·普來斯表示，盡管7月份消費者物價指數意外下滑，但觀察小型企業正持續調高銷售價格，油價居高不下，物價長線仍看揚
，貨幣政策必然朝向緊縮方向前進；不過，由于經濟成長動能依舊相當正面，尤其是企業支出保守，企業自由現金水位相當高，緩和利率上升影響，有助增加美聯儲貨幣政策彈性，應可避免重蹈1960年代覆轍，亦不至拖累經濟和股市。隨失業率降至近三年來最低水平5.5%，民間需求上揚，具領先指針意義的七月消費者信心指數持續向上攀高走勢，帶動企業獲利增加，股市經過大幅修正后，投資價值更佳，深具回升潛力。
美國企業獲利連續第四季年增長幅度超過20%，導致美國近期股價表現震蕩。不過，企業營運盈余和財報盈余的差距第二季差距僅0.5美元，顯示企業資本支出提升與訂價能力改善，預料美國企業營收呈現逐季增長的趨勢，將成為繼續支撐盈余成長的要素。此外，隨著市場預期降低，未來財報公布后對股價激勵效果，將更為明顯。
預期若美國經濟未見大幅衰退，布什連任機會高；不過，不論誰當選，由于兩黨總統候選人的貨幣政策相近，且皆支持格林斯潘，加上財政和健保政策相去不遠，因此，預料選情對股市的影響應不大。
自2002年9月9日S＆P500指數最低點以來至今年6／30止，美國小型成長股漲幅最佳，達79.2%，但自今年第二季以來，美國小型成長股表現卻最差，報酬率為-0.6%，大型成長股則以1.4%報酬率領先各類型股票，顯示市場變化迅速，強勢類型股不斷更替，投資布局宜更加靈活分散、平衡配置。
今年上半年表現最疲弱的科技類股，卻是2002年10月9日低點以來表現最佳的類股，類股不同期間的表現差異極大，近年來，重押單一類股的風險更明顯上升，過去“由上而下”傳統選股方式，正受到嚴格挑戰。
展望美股后市，盡管油價、恐怖攻擊、企業展望保守等雜音仍在，短線盤整壓力雖仍存，但股市修正已陸續將此預期利空反應，標普500指數預估本益比由年初的20倍修正至目前的16.25倍，且過往的季節效應顯示，過去60年來，標普500指數平均在第三季表現最弱(0.0%)、第四季則出現領漲表現(＋4.2%)，在實質經濟與企業獲利成長軌道仍延續下，跌深修正后的美國股市，極有機會回歸基本面表現。
摩根富林明投顧
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