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黃金與匯率走勢具有較高關聯度

http://whmsebhyy.com 2004年08月20日 14:43 世華財訊

　　[世華財訊]美元與黃金的背離走勢向來是金融市場一個顯著的特征,在目前不確定性增加及承擔風險意愿很低的情況下,這樣的關聯性尤其突出.

　　綜合外電8月20日報道,在利率不斷上升,而且經濟成長顯現遲滯跡象的情況下,對恐怖襲擊和油價?漲的憂慮促使投資者尋求避險,他們紛紛買進黃金并賣出美元.

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　　美國聯邦儲備理事會(FED)在經濟前景仍飄忽不定的情況下開始收緊貨幣政策,導致美元和黃金的表現有些不同尋常.

　　花旗全球市場駐紐約的期貨研究主管利尼莫說:目前黃金似乎對美元走勢更為敏感,這很大程度上是由于人們對利率的預期.

　　通常某一國升息會提高該國貨幣的吸引力并令黃金承壓.但盡管美國已開始升息,美元卻并未隨之走強.這是因為近期公布的就業數據和貿易數據極為黯淡,令市場調低了對未來的升息預期.

　　黃金與匯率走勢具有較高關聯度

　　黃金目前的表現類似于貨幣...似乎重新吸引了市場的注意力.匯豐控股(HSBC)資深礦業分析師弗洛斯(VictorFlores)表示.他認為,黃金價格80%的波動與外匯市場的走勢相關,而央行賣盤和生產商避險操作等黃金市場特有的基本面因素反而退居次要.

　　而過去兩個月中黃金與歐元極其緊密的關聯為這一說法提供了佐證.

　　6月中旬時,金價跌至每盎司382.60美元左右,與此同時歐元兌美元最低跌至1.1960美元.一個月後,歐元兌美元攀升至1.2450美元附近,黃金亦升至約每盎司408美元.隨後幾周,兩種資產均告下滑,歐元一度跌破1.20美元,黃金亦在本月稍早跌穿390美元.但自上周公布6月貿易逆差擴大至紀錄高點後,歐元和黃金雙雙于周一攀升至一個月高點,分別報1.2381美元和每盎司402.50美元.

　　黃金以美元計價,因此美元走軟令黃金對于非美國投資者而言更為便宜,其避險的特征吸引買家,而人們正是以同樣的原因賣出美元.

　　當地緣政治憂慮開始消散,投資者重新樹立起對全球經濟的信心,黃金通常會略微走低,而美元則吸引買家.

　　大體上,黃金走勢基本與匯市走勢息息相關.但黃金走勢也是投資者普遍對于風險,通膨和利率看法的另一個反映.

　　升息通常會令黃金承壓,因為這通常會令賣出黃金期貨的升水擴大,令生產商有更多動力進行避險操作.賣盤增加顯然會打壓價格.升息也會增加持有黃金的機會成本.

　　但盡管黃金和美元息息相關,這種狀況可能不會持續很久.

　　(夏玫瑰編輯)

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