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日圓中長期前景依然向軟原因不僅僅是油價問題

http://whmsebhyy.com 2004年08月18日 17:19 世華財訊

　　[世華財訊]德意志銀行稱，日圓自16日以來雖然不斷上揚，但中長期前景依然向軟，原因不僅僅是油價問題，還包括日本未來可能進行的加稅、美元將陷入下跌、以及2005年全球經濟增長率將會放慢等因素的影響。

　　綜合外電8月18日報道，日圓兌美元、兌歐元及兌英鎊自周一(16日)以來已奮力上揚，但這只是表面現象。日圓的中長期前景依然趨于走軟。

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　　北京時間16：55，美元兌109.89日圓，歐元兌135.41日圓，英鎊兌200.76日圓，顯示日圓全線走強，盡管漲幅不大。但事實上，日圓的前景正在惡化。

　　德意志銀行(DeutscheBank)已調整了對日圓未來3個月的目標價預期，將美元兌日圓的目標由先前的100日圓上調至107日圓，將歐元兌日圓的目標由先前的125日圓上調至136日圓。

　　油價高企顯然是日圓前景欠佳的重要原因，因為高油價對日本這個石油進口國構成了壓力。但油價只是導致日圓前景疲軟的原因之一，日本未來可能進行加稅是另一個原因。

　　花旗集團(Citigroup)周二(17日)早間在研究報告中指出，日本報紙近期報導，政府正在考慮將一項主要所得稅減幅砍掉一半。

　　花旗集團稱，目前這一減稅金額約合3.3萬億日圓，這一金額的一半相當于日本國內生產總值的0.3%。

　　此舉尚未確定，但正如花旗集團所言，如果所得稅上調，消費就會下降，當然若個人收入的增幅高于預期，情況可能會有所不同。

　　所得稅上調的可能性、加上油價暫時不可能大幅下跌，使日圓所面臨的環境越來越不利。

　　但是，日圓所面臨的壞消息并不僅止于此。德意志銀行在近期報告中重申美元將陷入多年的綿綿陰跌。但是，該行又稱，沒有明顯跡象表明，像日圓這樣的十大工業國中的成長型貨幣表現會好于歐元，因此預計美元下跌期間，日圓表現不會強于歐元，因此該行上調了對歐元兌日圓的預期。

　　這意味著該行對日圓的看法已經發生轉變。德意志銀行駐倫敦的外匯策略師BilalHafeez稱，在過去的一年中，他們曾認為日圓表現會強于歐元。

　　德意志銀行稱，現在的問題是歐元兌日圓匯率同全球經濟增長周期息息相關。經濟周期性上升時，資本會逃離歐元，日圓則將獲益于貿易順差和資本流入。

　　但是該行的經濟學家認為，2004年可能是全球增長的頂峰，預計2005年經濟增長率會放慢，這將不利于日圓。

　　J.P.摩根(J.P.Morgan)建議利用市場對全球經濟增長的擔憂買入瑞士法郎、賣出日圓，因為瑞士法郎是經濟面臨壓力時的傳統避險貨幣，而日圓則常常受到油價及地緣政治不確定因素的影響。

　　考慮到所有上述長期因素，建議投資者忽略油價的短期微跌，不要將其作為逢低買入日圓的機會，當然這一建議并不適用于積極的短線交易人士。

　　(賈寶紅編輯)

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