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日圓中長期前景看淡，壓力不僅來自油價，還源自于日本政府可能提高所得稅稅率。
綜合外電8月18日報道，16日以來日圓兌美元、歐元及英鎊已經取得了一些漲幅，但投資者不要受此蒙蔽。
北京時間15：32，美元兌日圓報109.76，歐元兌日圓報135.28，英鎊兌日圓報200.
41，日圓普遍走強，雖然幅度不大。 但日圓的中長期前景仍然向淡，事實上，其前景正在惡化。
德意志銀行(Deutsche Bank)已經將對美元兌日圓及歐元兌日圓匯價的三個月預期分別由100，125修正至107，136。
高油價顯然是導致日圓前景疲弱的重要因素，因日本原油需求基本依靠進口滿足。但是油價問題并不是導致日圓前景看淡的全部原因，日本政府可能加稅亦利空日圓。
花旗集團(Citigroup)17日指出，日本一報紙有報道稱，日本政府正在考慮將關鍵的所得稅減稅額度減半的可能性。目前日本上述稅種減稅額度達3.3萬億日圓，此數額的50%大約相當于日本國內生產總值的0.3%。
日本政府是否對所得稅進行上述調整尚未確定，但依花期集團所言，投資者忽略日本稅率調整的可能性是不明智的。如果日本所得稅稅率增加，消費支出必然下降，除非收入增長高于預期。
另一方面，油價短期內大幅回落的可能性甚低，因此日圓所面臨的負面因素增強。隔夜Nymex九月原油期貨再創新高，觸及每桶46.95美元。
然而，日圓的利空消息還不僅于此。德意志銀行在最近的報告中重申，美元未來幾年的方向仍然是下行，但是十大工業國貨幣兌美元的升勢將不再明顯，其中日圓兌美元的升勢將不及歐元兌美元，因此德意志銀行提升了對歐元兌日圓匯價的預期。
德意志銀行外匯策略師哈菲茲(Bilal Hafeez)表示，過去幾年德意志銀行一直認為日圓的表現將好于歐元。該機構最新的報告顯示其對日圓的觀點出現了轉變。
德意志銀行稱，對日圓前景預期轉變的原因在于歐元-日圓與全球經濟增長周期密切相關。在上升過程中，歐元關注資本流出，而日圓則從更好的貿易盈余及資本流入中受益。對日圓而言不幸的是，04年可能是全球經濟增長的頂峰，05年全球經濟可能出現回落。
JP摩根則建議投資者基于對全球經濟增長的憂慮建立瑞郎兌日圓多頭頭寸，因瑞郎在經濟蕭條期是傳統的避險貨幣，而日圓匯價則能夠有效的反映油價及地緣政治的不確定性。
考慮到所有的長期因素，投資者最好不要將油價的短暫下跌做為買進日圓的信號。
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