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雖然溫和的通脹數據給美聯儲提供了暫緩加息的空間，但多數經濟學家認為，受諸多因素推動，美聯儲將繼續實行更多加息舉措。這些因素包括近期經濟疲軟將被證明是暫時性的。
綜合外電8月18日報道，經濟學家稱，美國17日公布的7月份消費者物價指數(CPI)展現出一個溫和的通脹環境。美國勞工部稱，美國7月份總體CPI下跌0.1%，剔除食品和能源價
格的核心CPI僅上漲0.1%。與03年同期相比，總體CPI上漲3%，但經季節因素調整后的漲幅為4.1%，仍處于較高水平，核心CPI僅上漲1.8%，位于市場所認為的令美聯儲滿意的區域之內。在大多數情況下，這將足以使美聯儲暫停加息步伐，至少等到經濟更加企穩之后�！�
瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston)駐紐約的資深經濟學家史帝芬森(Kathleen Stephenson)稱，目前看來沒有跡象表明通脹前景令人堪憂。要說有什么不同的是，你會看到核心CPI中再次顯現出些許通脹壓力，這與經濟增速減緩造成的需求下滑是一致的�！�
一連串的經濟數據，從6、7月份就業市場萎靡不振的報告到各地區制造業調查結果的疲軟，都預示著美國經濟增長正在放繪腳步，增長率更趨于與其長期增長潛力一致。在這種環境下，一些觀察人士認為，美聯儲維持利率不變的可能性很大�！�
但多數經濟學家稱，美聯儲不可能將CPI數據作為暫停加息步伐的理由，因美聯儲依然堅信，經濟走勢向好，盡管最近面臨很多困難，但這種趨勢仍不會改變。此外，美聯儲官員們希望將利率水平從目前這種由危機引發的低水平位置拉高。這是美聯儲當前一輪緊縮行動的主要驅動力，一些人認為它可能將關鍵的聯邦基金利率在一年內提高到當前1.50%的兩倍。
令CPI數據的分析變得錯綜復雜的是，7月份消費者物價指數中的能源價格下滑。高昂的能源價格通常會帶來相互矛盾的影響，它在短期內并不能真正導致通脹，反而會削弱消費者在其他商品和服務上支出的能力，從而阻礙經濟增長。美聯儲在8月10日加息時，將美國經濟近來放緩的主要原因歸咎于能源價格上漲，并預計這種情況是暫時的�！�
表面看來，CPI數據的確受到能源問題的影響很大。美國7月份通脹率的回落主要受到機動車燃油成本下跌4.0%的推動，5、6月份這部分價格分別上漲8.0%和3.0%。較一年前相比，機動車燃油成本飆升了26.5%�！�
然而，人們必須要把7月份CPI數據和其他消息(主要是屢創新高的原油價格)權衡考慮，這種價格割裂的狀況令經濟學家們沒有過多在意汽油價格的走勢。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的經濟學家在客戶報告中稱，最新調查表明，盡管原油價格上漲，但汽油零售價格依然較為穩定，這對經濟是有利的。但這種現象是暫時的，在9、10月份以前CPI指數中的能源價格可能不會大幅上揚�！�
當前困擾能源市場的主要問題都和不可預見的因素有關，這給美聯儲官員和私人經濟學家的預測增加了難度。實際上，油價飆升一直受到恐怖主義威脅和伊拉克戰爭影響，而這是全球最大產油地區面臨的主要威脅�！�
17日公布的美國全國商業經濟學家協會(National Association of Business Economists)調查顯示，40%的成員認為經濟的最大威脅是在恐怖威脅方面，而3月份這一比例為19%。該協會的多數成員認為，美聯儲需要進一步加息。然而受訪者中只有9%將通脹問題作為他們的首要擔憂。
因此，經濟前景的不確定性依然揮之不去。17日公布的其他數據表明，美國7月份工業產值溫和增長，新屋開工狀況繼續呈現良好態勢。但6月份工業產值由原先已經很疲軟的數字進一步向下修正。實際上，每一個良好數據總是伴隨著一些仍然低迷的其他數據──多數是就業相關的數據。美聯儲是否愿意拋開過去幾個月的疲弱表現，相信未來形勢將越來越好，并從利率中體現這一點，依然是左右人們預測的關鍵�！�
德意志銀行(Deutsche Bank)駐紐約的經濟學家凱里。利茲(Cary Leahey)稱，目前他認為美聯儲需要一個不加息的借口，但消費者物價指數不足以改變美聯儲的加息進程。如果零售銷售及就業數據表現良好，美聯儲將繼續加息。
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