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近期內美元將呈現區間波動的格局

http://whmsebhyy.com 2004年08月17日 11:19 世華財訊

  [世華財訊]由于美國經濟復蘇步伐不夠明朗、地緣政治局勢堪憂以及對美國國內外發生恐怖襲擊事件的擔心揮之不去,近期內美元將呈現波動格局,或許有時幅度會比較劇烈,但通常不會脫離目前的區間。

  綜合外電8月17日報道,長期以來,美元的下跌走勢在一定程度上是由于人們擔心外國投資者不愿繼續投資美元資產,因此美國將難以彌補目前已占到國內生產總值5%左右的經常
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帳赤字。然而,不論是支持還是否定這種立場的經濟數據,市場對于它們的反應都是偏向不利于美元。過去幾個月中,不利于美元的負面經濟數據往往會引發美元現貨匯率大幅而短暫的下跌,而利好的經濟數據也未能引起美元的較大漲幅。

  過去兩周以來始終是這樣,且在16日財政部公布6月份國際資金流動數據時這種狀況更是到了無以復加的地步。數據表明,6月份美國證券的凈購買額激增至718億美元。

  雖然上述數據遠好于預期,且足以抵消6月份貿易赤字擴大產生的不利影響,但卻未能給美元帶來什么支撐。16日紐約匯市尾盤,歐元兌1.2364美元,基本持平于13日的1.2373美元。美元兌其他主要幣種也大體持平。

  這一點和在此前的兩個星期五市場對弱于預期的經濟數據的反應形成了鮮明的對比。在經濟數據引發了人們對美國經濟整體狀況,特別是能否繼續吸引境外資金彌補經常帳赤字的擔心后,美元遭到猛烈拋售。

  8月6日公布的遠遜于預期的7月份就業數據導致美元當日大幅下挫。一周之后,美國公布6月份貿易赤字擴大至550億美元的歷史新高,此消息導致美元進一步遭受重創。這兩個利空消息令那些質疑經常帳赤字可持續性的人們對現實有了新的認識,也為交易員在這個往年交投比較淡靜的時期興風作浪提供了一個理由。

  具有諷刺意味的是,財政部的資金流動數據并未給美元帶來相應的支撐。充其量也就是起到了阻止那些美元看跌人士進一步拋售美元的作用。

  紐約銀行(Bank of New York Co.,BK)高級外匯策略師麥克爾.沃爾福克(MichaelWoolfolk)指出,如果財政部的資金流動數據像就業和貿易數據一樣糟糕,那么美元將遭受第三波打擊。但由于6月份資金流動數據令人驚喜,幫助市場緩解了拋售美元的情緒,并避免了美元構筑一個新的更低交易區間的可能。他認為,近期內美元將呈現區間波動的格局。

  可以肯定的是,資金流動數據并未驅散猶如無底洞一樣的經常帳赤字的陰影,正是這個問題在一段時間以來始終困擾著市場。一些分析師認為,出現資金不再流入美國甚至從美國凈流出的情況只是時間早晚的事。如果真的出現資金從美國凈流出的情況,那么美元恐怕就不僅僅是大幅跳水,而是直線下跌了。

  但美聯儲主席格林斯潘(AlanGreenspan)及其他官員卻不以為然。雖然格林斯潘承認經常帳赤字反映出美國經濟結構中存在重大問題,從長遠來講必須加以解決,但在短期內不會對美國經濟構成威脅,因為對于國際投資者來說能夠替代美國證券的投資產品寥寥無幾。

  以日本和中國央行為首的亞洲各國央行購買了大量的美國國債和政府機構債券作為外匯儲備。境外的機構和個人投資者也持有大量的美國股票和美國國債。他們如果大規模拋售美國證券將導致美元匯率暴跌,而美元作為全球外匯儲備貨幣的地位也將大大削弱。

  但正如格林斯潘在國會證詞和其他場合所指出的那樣,外資撤離美國市場并不是一個迫在眉睫的威脅。資金撤離美國,做起來比說起來要困難得多,且在短時間內根本無法做到。格林斯潘用了一個形象的比喻來形容各國調整外匯儲備的困難程度。他說,這就像航空公司轉變航道一樣聽起來很簡單,但實際操作起來卻很難。

  美國資產市場在全球中獨一無二的優勢地位使其受益匪淺。在成熟程度和流動性方面,其他國家的市場根本無法與其相提并論。如果那些重量級投資者要把資金大量撤離美國資產市場,那么他們用什么貨幣來代替美元作為外匯儲備和進行長期投資呢?

  總體而言,由于美國經濟復蘇步伐不夠明朗、地緣政治局勢堪憂以及對美國國內外發生恐怖襲擊事件的擔心揮之不去,美元注定會在交投清淡的夏季市場中呈現波動格局,或許有時幅度會比較劇烈,但通常不會脫離目前的區間。而經常帳赤字仍是困擾美元的主要因素。

  (龔山美 編輯)

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