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自04年5月份開始我國連續3個月實現貿易順差，有跡象顯示我國可能重新步入貿易帳戶和外匯儲備“雙順差”的狀態。分析人士表示，由于美聯儲已兩次加息，近期人民幣升值壓力不會因為“雙順差”加大，不過央行可能會在6至9個月后調整人民幣匯率。
海關總署的最新統計顯示，2004年7月份我國實現貿易順差20.4億美元，這是5月以來連續第3個月實現貿易順差，此舉扭轉了今年1至4月連續出現貿易逆差的局面，也使前7個
月我國總體貿易逆差進一步收窄至48.7億美元。
另據商務部的統計數據顯示，我國2004年前4個月連續出現貿易逆差，到4月底累計貿易逆差達107.6億美元，逆差之大為多年罕見，而逆差較大的一個重要原因就是年初我國政府為了減輕人民幣的升值壓力，曾采取了鼓勵國內企業赴美進行大額采購等措施。進入5月份后，隨著進口總值從4月份的493.8億美元回落至427.7億美元，當月貿易余額也從4月份的逆差22.6億美元轉為順差21.4億美元，此后貿易帳戶一直保持順差的趨勢。
申銀萬國證券研究所的宏觀經濟研究員李慧勇向世華財訊表示，4月后我國貿易帳戶從逆差轉為順差，主要是由于受國內宏觀調控政策的影響。在國家對鋼鐵、水泥、電解鋁等行業進行嚴格控制后，鐵礦砂、鋼材等初級原材料的進口增速明顯回落，在出口變化不大的情況下，進口減少導致貿易帳戶由逆轉順，隨著我國宏觀調控效果的逐步顯現，預計這一趨勢還會繼續持續下去。
貿易由逆轉順意味著我國又將步入貿易帳戶和外匯儲備“雙順差”的狀態。2004年上半年雖然我國貿易帳戶累計逆差68.2億美元，但外匯儲備依然比年初增加了674億美元，達到4706億美元的新高，這表明在上半年仍有大量熱錢涌入國內，市場對人民幣升值的預期依然非常強烈。隨著我國的貿易帳戶也開始出現持續的順差，“雙順差”將使得人民幣的升值壓力進一步加大。
對于人民幣近期是否面臨升值壓力這個問題，李慧勇表示，人民幣的升值壓力主要取決于三個因素，一是我國經濟的增長情況，二是貿易帳戶和外匯儲備的“雙順差”情況，三是本外幣的利差情況。目前來看，貿易帳戶由逆轉順可能會加大人民幣的升值壓力，但是由于從6月30日開始，美聯儲已經兩次加息25個基點，將聯邦基金利率上調到1.5%，同時歐美一些發達國家也紛紛加息，這在一定程度上大大減輕了人民幣升值的壓力，因此總的來說，近期人民幣的升值壓力實際上是減弱了。
李慧勇同時表示，雖然近期人民幣升值壓力是減弱了，但央行調整人民幣匯率只是時間問題，央行在人民幣改革上實行的是漸進改革的策略，央行將會首先通過豐富外匯市場主體、改革現行結售匯制度等措施來完善外匯市場的價格形成機制，然后再在適當的時機調整人民幣匯率水平，但這種調整將是逐步的、漸進的，幅度也會比較小。
安邦研究中心宏觀經濟分析師陳偉向世華財訊表示，正是由于我國長期維持較低的匯率水平，使得這幾年來我國的貿易帳戶基本上處于順差的狀態，而中國經濟的持續快速增長決定了人民幣在長期中必然處于升值的趨勢，因而當人民幣的升值壓力不明顯，市場對人民幣的升值預期不強時，將會是央行調整人民幣的最好時機，陳偉認為，央行將會在6至9個月后調整人民幣匯率，調整幅度大約在5%至10%之間。
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