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從英國央行以往的行為判斷，它有可能在2005年降息。
英國央行的貨幣政策委員會(MPC)周三稱，英國的利率正在接近5.0%至5.25%這一目標上限水平，預計2005年第一季度將達到這一水平。MPC自去年11月以來已先后5次上調利率。
自從MPC從1997年起獲得了獨立制定利率政策的權利起，利率維持在高點和低點的平均時間為6個月。如果MPC保持這一趨勢不變，當它在2005年2月將利率最終升至5.25%的水平后，那么接下來就該在當年8月份降息了。
以國際標準來衡量，英國利率的波動性是比較大的。這很大程度上是因為在利率調整和消費者行為這兩個相互呼應的因素之間，該國住房市場起著關鍵但又不可預見的紐帶作用。
英國央行今年上調利率的主要目的一直是要將房價上漲的速度降下來，英國的房價過去5年中已經上漲了一倍。
MPC相信，住房市場的發展已開始放慢下來。但如果再繼續加息兩次，英國住房市場將從增長放緩迅速轉為硬著陸，并使消費者支出的冷卻速度比MPC預期得還要快。
而且英國的通貨膨脹率也有可能跌破1.0%的水平，這一水平是MPC為英國通貨膨脹率所設定的底線。為了防止這種情況發生，MPC將不得不下調利率。
MPC也可能已經對全球經濟的增長力度判斷失誤。在最近發布的通貨膨脹報告中，英國央行對美國經濟最近顯示出的放緩跡象并未予以重視，而且它對歐元區的經濟增長前景似乎也感到樂觀。
無論為英國央行明年可能進行的利率下調找出何種合理因素，都不會得到金融市場人士的普遍認同。
任何人都會認為5.25%這一利率高點不能算高，因為英國利率過去20年中曾經達到過15%的水平。鑒于5.25%僅比15%的三分之一略高一點，正常情況下5.25%的利率水平是不宜再下調了。
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