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歐元區(qū)2004年夏季經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍優(yōu)于預(yù)期，摩根士丹利預(yù)期歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.5%，未來(lái)數(shù)月內(nèi)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。
摩根士丹利8月4日消息，該機(jī)構(gòu)駐倫敦分析師格利瑪爾迪(Annamaria Grimaldi)表示，2004年夏季歐元區(qū)迎來(lái)一些利好消息，最新一批的商業(yè)調(diào)查和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)令人驚訝地優(yōu)于預(yù)期。
2004年夏季歐元區(qū)迎來(lái)一些利好消息。事實(shí)上，最新一批的商業(yè)調(diào)查和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出人意料地高于預(yù)期。周初德國(guó)Ifo和意大利ISAE調(diào)查結(jié)果優(yōu)于預(yù)期，這和比利時(shí)制造業(yè)所傳來(lái)的樂觀信息不謀而合。本周(8月2日當(dāng)周)晚些時(shí)候，法國(guó)制造商的樂觀情緒也顯示好于預(yù)期。而西班牙的工業(yè)信心同樣得到提升。只有荷蘭的制造業(yè)情況表現(xiàn)不佳。考慮到這些新信息的含義，摩根士丹利的商業(yè)周期分析工具已經(jīng)對(duì)增長(zhǎng)給出了更積極的預(yù)測(cè)，這意味著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)甚至可能在7月就已經(jīng)略有加速。
社會(huì)需求最終也有了顯著提升。7月調(diào)查中的驚人表現(xiàn)主要來(lái)自于一些不謀而合的指標(biāo)，特別是來(lái)自于社會(huì)需求，而這最終導(dǎo)致摩根士丹利的預(yù)測(cè)結(jié)果出現(xiàn)了大幅改善(上升了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的0.3點(diǎn))，超過了該值的長(zhǎng)期平均值并達(dá)到最近一次在2001年4月時(shí)曾創(chuàng)下的水平。整個(gè)歐元區(qū)制造商都不約而同地出現(xiàn)改善。比利時(shí)、德國(guó)和意大利的生產(chǎn)商首當(dāng)其沖，而荷蘭和西班牙制造商則緊隨其后(分別上升了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的0.4點(diǎn)和0.2點(diǎn))。同時(shí)，法國(guó)的社會(huì)需求比較穩(wěn)定，僅上升了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的0.1點(diǎn)。
國(guó)外訂單進(jìn)一步刺激了(社會(huì)需求)。總體而言，需求的上漲似乎源自出口，這一點(diǎn)可從IFO的調(diào)查對(duì)國(guó)外訂單預(yù)測(cè)的提升中體會(huì)出來(lái)。換言之，將歐盟內(nèi)部貿(mào)易的影響分離出來(lái)單獨(dú)考量以評(píng)估國(guó)內(nèi)需求趨勢(shì)是比較困難的。摩根士丹利很早就已經(jīng)指出了個(gè)人消費(fèi)的提升和公司資本支出的加速。不過，強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)顯示，迄今為止，只有法國(guó)的消費(fèi)者支出比較積極。
令人鼓舞的消息還來(lái)自于資本商品和半成品生產(chǎn)者。盡管消費(fèi)者尚未傳遞出強(qiáng)勁信號(hào)，但由于生產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)一步上升，且有關(guān)訂單的預(yù)測(cè)向好，摩根士丹利也因此進(jìn)一步看好資本商品部門。半成品生產(chǎn)商也報(bào)告了當(dāng)前生產(chǎn)和訂單的加速增長(zhǎng)。不過，消費(fèi)品部門的生產(chǎn)還沒有提高。
生產(chǎn)仍在上升，但預(yù)期也在調(diào)整中。7月份的調(diào)查中進(jìn)一步的利好消息來(lái)自對(duì)當(dāng)前生產(chǎn)指標(biāo)的評(píng)估，該指標(biāo)得到了進(jìn)一步的證實(shí)，提高了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的0.1點(diǎn)。并且，這一改善在各個(gè)國(guó)家都比較普遍。目前的生產(chǎn)情況與生產(chǎn)商在三個(gè)月之前的預(yù)測(cè)是完全一致的，而這也是這一復(fù)蘇階段的可靠性的一個(gè)信號(hào)。負(fù)面消息則是生產(chǎn)商調(diào)整了他們的預(yù)期，平均來(lái)說下降了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的0.2點(diǎn)。歐元區(qū)各國(guó)都在調(diào)低產(chǎn)出計(jì)劃，只有比利時(shí)例外，該國(guó)的產(chǎn)出計(jì)劃提高了半個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上。德國(guó)的預(yù)期比較穩(wěn)定。盡管低于一個(gè)月以前的水平，但仍保持在長(zhǎng)期平均水平以上。
摩根士丹利的早期GDP指標(biāo)暗示調(diào)整過的對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第二季度增長(zhǎng)0.5%的預(yù)測(cè)可能面臨向上壓力。在未來(lái)數(shù)月內(nèi)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，盡管對(duì)工業(yè)產(chǎn)量預(yù)期的修正意味著增長(zhǎng)速度將不會(huì)進(jìn)一步提高，而是將變得有些溫和。
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