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今年以來雖然全球股市走勢震蕩，但富蘭克林坦伯頓集團表示，企業獲利成長、股票價格低估的基本面從未改變，全球股市的主升段行情也未受到部分短期利空因素影響，目前全球景氣處于向上成長的循環周期，企業獲利成長觸頂只代表最強勁的成長階段結束，逐步進入漲幅溫和的主升階段，在這種溫和成長的趨勢中，投資市場不免受到部分區域短期利空因素沖擊，建議投資人以美國與全球價值型類股為投資主軸，搭配上檔動能更勝下跌壓力的美國可轉換證券市場，以及受惠景氣擴張、升息和緩的美國高收益公司債市。
花旗集團與雷曼兄弟等國際外資券商紛紛發布看多全球股市的報告，花旗7月12日發布的全球市場報告中，預估美國與歐洲未來十二個月投資報酬率可望至10%以上，建議加碼全球股票與美歐地區債券、同時減碼現金部位；雷曼兄弟則認為目前全球景氣周期處于擴張中段，溫和升息的環境加上企業現金流量充沛等因素，將近一步推升全球股市向上攻堅。
富蘭克林坦伯頓集團表示，近期股市的盤整只是對獲利動能的心理面調整，股價已經大致反映獲利趨緩的事實，根據統計，此波股市回檔以來，股價風險溢酬已經趨近1990年海灣戰爭的水準，顯示市場心態過度保守，夏末的資金行情與選舉作多，輔以市場對于明年企業獲利展望的期待，可望帶動人氣回流股市，投資人可以留意夏季回檔的低點投資機會，并以分批多次買進的方式降低單筆投資風險，積極型投資人建議以價值型股票為投資主軸，穩健型投資人再納入中間型商品，保守型投資人則采股債五五配置的策略。
積極型投資人，美國高科技股市及全球新興市場掌握上漲動能，高收益公司債平衡風險
投資屬性傾向積極的投資人可以逢低投資美國高科技股市，因為利率走升肯定景氣擴張與企業定價能力，不過在半導體成長動能趨緩的情形下，建議全方位布局半導體、軟件、通訊、計算機、網際網絡與生化科技等六大科技領域，避開以硬件與半導體為主的亞洲科技類股；而全球新興市場經濟成長率與價格優勢仍然遠勝歐美工業國家，投資人可以在震蕩起伏的波段行情中酌量操作。
在溫和成長的投資環境下，價值低估的全球中小型價值類股與獲利動能強勁的美國中小型價值類股，可望獲得資金青睞，投資人不妨留意低點進場機會。此外，為了降低投資組合的波動風險，積極型投資人也應布局波動風險較低的債券部位，而基本面良好且具利率防御性的美國高收益公司債市即為投資首選。
穩健型投資人，全球股市前景樂觀，上檔強勁、下跌有限的美國可轉換債市化身投資利器
雖然全球股市多頭行情持續延燒，但是債券部位平衡風險的功能仍不可或缺，部分平衡型商品更具降低風險、提高報酬的雙重功能。建議穩健型投資人股市部位以全球股市介入世界各地的投資機會，受升息、油價、與中國經濟降溫等因素影響較小的歐洲股市不妨再酌量加碼；債券部位則以美國高收益公司債市掌握企業獲利營收成長、違約率屢獲改善的投資利基。
保守型投資人，股債五五比重均衡配置，兼享固定收益與資本利得空間
保守型投資人祈求降低單一國家股市風險，不妨以全球股市布局績效穩健的大型企業，獲取長期投資的合理報酬，達到投資理財的長線目標。而全球債市與美國高收益公司債市則為債市投資主軸，因為全球債市分散布局于各國家別與貨幣別的資產，資本利得與配息收益以外，匯兌收益更可望增添債券報酬，并且透過經理人的專業選股，投資票面利率較高的國家公債；美國高收益公司債市對升息較具防御性，資本利得空間更可望隨景氣擴張而增加，目前高收益公司債市違約率持續下探，預估下滑的趨勢將延續至2005年，是當今多頭行情債市的絕佳標的。
富蘭克林坦伯頓集團
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