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[匯市信息]美聯儲目前貨幣政策或許是明智之舉

http://whmsebhyy.com 2004年07月20日 18:02 環球外匯網

　　美聯儲主席格林斯潘數周前宣布升息0.25%，一些通脹威脅鼓吹者認為升息力度不夠。　

　　通脹威脅鼓吹者認為，美國經濟已經過熱。但格林斯潘指出，不斷上升的勞動生產力會將成本和物價維持在控制范圍之內，并拒絕動用激進的舉動來防止潛在通脹風險。　

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　　一些人抗議說，美國需要更快更大幅度的緊縮貨幣政策。　

　　但數據表明，格林斯潘是正確的。上周美國政府宣布6月生產者物價下跌幅度達到1年來最大，其中能源和食品價格下跌幅度分別為1.6%和0.6%；除這些不穩定因素外的核心生產者物價則小幅上升了0.2%。　

　　而消費者物價也沒有顯示通脹的跡象，6月核心消費者物價僅上升0.1%。　

　　美國6月工業產出下降0.3%，為格林斯潘的貨幣政策的正確性提供了新的證據：6月產能利用率自77.6%下降至77.2%；同期零售銷售下降1.1%，跌幅為16個月來最大，其中汽車銷量猛跌4.7%。　

　　但也有經濟學家指出，一個月的數據并不能說明問題，不能僅僅看到6月的數據，就作出經濟增長放緩的結論。7月費城地區和紐約地區制造業均表現強勁，令美國制造業聯合會的首席經濟學家Huether相當興奮：“制造業達到5年來的顛峰。”　

　　同時，目前企業手中持有大量的現金。根據商業周刊的報告，截至第一季度為止，374家標準普爾500成分公司持有5556億美元的現金以及短期投資，較去年年底高出560億美元，同1999年年底相比，更是翻了一番。　

　　經濟學家稱，基于兩點考慮，這些企業將在今年下半年減少現金持有。其一，企業的高層對美國經濟前景的樂觀情緒不斷上升。美國諮商會報告稱，超過90%的企業領袖相信經濟正在好轉。其二，企業在年底清算購買固定資產，將有利于折舊免稅。　

　　消費者支出方面也顯示出樂觀的跡象。盡管第二季度新增就業人數可能低于第一季度，但美國勞動力市場的確在不斷改善。此外，一度影響消費支出的石油價格，也自5月底開始回落。　

　　更重要的是，盡管美聯儲提升利率，美國房屋市場仍舊活躍，新屋銷售在5月刷新歷史新高。　

　　因此，部分經濟學家指出，拿6月一個月的壞數據來評論整個經濟進程，是不合適的。但或許事實并不是如此。　

　　以房屋市場為例，隨著利率的升高，債務沉重的家庭不得不放棄其他商品的購買，6月零售銷售數據顯示，家庭裝飾用品的銷量迅速下降。　

　　而面對不斷上升的利率水平，一些初次購房者或許會感到當前的價格難以承受。分析師預計，如果抵押利率上升1%，房屋價格必須下跌10%，才能抵消對消費者的影響。　

　　此外，經歷了春季的下跌之后，商品價格開始上漲。在中國需求的帶動下，鎳、鋼材等工業金屬的價格一路攀升，導致制造業成本上升。　

　　基于這些因素，格林斯潘判斷美國經濟前景時，不得不小心謹慎。寧可升息幅度過慢，也不冒升息過快的風險，或許是一個明智之舉。　


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