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多種跡象表明，在日元連續走強之后———當心財務省突然干預
近期日元兌美元持續上漲，周二亞洲匯市，日元兌美元升至8周的高位，相比5月14日的低位上升近6%。而在今年早些時候，日本財務省曾重拳打擊匯市投機者，通過大規模買進美元阻止日元過度上漲，從而推動日本經濟突破通貨緊縮的桎梏。3月中旬以后，日本經濟的快速復蘇使得干預行為變得沒有必要，一度在匯市大力執行干預行動的財務省漸漸退出市
場。自此，財務省突然結束了長達15個月的支撐美元行動(期間財務省共拋售了35萬億日元。)。隨著近期日元的持續走強，鑒于以前日本財務省入市干預的歷史，如果日元繼續上漲，財務省會袖手旁觀嗎？
當局未放棄干預政策
一些分析師警告稱，即便如此，不考慮財務省卷土重來的可能性將是危險的。因為正如財務省高級官員周一所說，財務省對于衡量經濟基本面和貨幣匯率有自己的一套邏輯。盡管財務省退出匯市，但它從未正式承認改變其貨幣政策。負責國際事務的次官溝口善兵衛表示，美國經濟相對比日本經濟強勁的基本狀況沒有改變。其潛臺詞就是經濟基本面仍不允許日元大幅波動。而且，任何時候只要財務省官員判定匯市波動過度或是由投機行為造成，財務省倡導穩定匯率的信條都能將其匯市干預行動合理化。財務省一位官員周一表示，正如財務省一貫強調的，其關注的是匯率波動幅度而不是匯率水平，關注的是日元匯率波動是否突然、過度或者是否由投機行為造成，而不是日元是否跌至特定水平。
干預底線
日元注定將進一步上漲，這意味著財務省可能并未放棄干預。日本義塾大學全球證券研究中心有關人士認為，財務省關注匯率變動的速度表明，如果他們認為必要的話，沒有理由相信他們會等到美元達到105.00日元，或100.00日元后才會出手干預。他認為，除非美元兌日元匯率高于110.00日元，否則財務省是不會真正覺得安心的。
隨著美元本月跌破109日元，財務省的聲音也不安了起來，財務省表示正密切關注著市場上的“投機性波動”。市場人士將其領會為：只要有機會，財務省隨時準備回到市場。
日元將持續走強
財務省的官員有理由感到擔心。技術圖形表明，由于美元兌日元剛剛形成了一個頭肩頂形態，目標直指102.31日元，該匯率前景明顯偏弱。花旗銀行認為，105.14日元至106.09日元之間的技術支撐位更有可能是下跌的目標價位。
摩根大通銀行的外匯策略師稱，下周美元可能跌破106.00日元，美聯儲上調利率的周期開始后美元兌日元的下行趨勢將尤為突出。另外，還有一種說法認為，那些因為預期美聯儲將會在5年來首次上調利率而買進美元的投資者，可能會在6月30日加息成為現實后賣出美元。
推高日元的因素還包括：日本央行將公布有關商業景氣程度的短觀調查，該調查結果可能顯示日本國內經濟正處于10多年來最快的發展階段，這將為日元提供一種動力。令美元雪上加霜的是，人們可能因為預計在6月30日美國領導的占領軍向伊拉克過渡政府移交主權之前發生更多恐怖襲擊，從而不愿買入美元。
越來越多的投機交易者認為日元將走強，從而買進日元的行為可能頗能反映所有這些日元利好因素。芝加哥商交所國際貨幣市場上的非商業日元凈多頭頭寸在截至6月15日的一周時間較前一周的598張合約增加了3倍以上，達到2,493張合約。
鑒于上述所有因素，日元注定將會上揚，而市場人士對近來相當安靜的日本財務省的忽視對他們自己來說是十分危險的。(見習記者 文雨)
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