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6月4日美國公布了幾項重要的經濟指標，但市場在指標公布后，卻并沒有對美國公布的良好的指標變化產生強烈的反應，美元反而開始走低。產生這種意料之外的反應的原因一方面是美國公布的指標數據雖然較好，但一切指標數據還是在市場可預期的范圍之內，而沒有出乎市場的預料范圍之外而使美元作出強勁的走勢。而另外一個更重要的因素則是市場已經開始重新側重從基本面情況進行考慮，而減少了盲目的根據一兩個指標而進行市場操作的行為。
從另一個角度仔細考察一下美國今年的財政數據就可以發現，與近幾個月來良好的經濟指標相對應的是迅速增加的財政赤字，經濟指標的好轉在很大程度上應該是政府擴大財政投入所帶來的。美國2004年3月財政赤字為727億美元，而去年同期的數據為588.9億美元，較去年同期增加了23.45%。
從目前美國和歐元區的基本面情況來看，2004年歐元兌美元仍然應該朝著走強的方向發展。從美國方面來說,美國在今年大選結束前，在經濟政策的實施上將會相當的謹慎,現任政府會避免重大的經濟變化而對大選產生影響的行為，因此美國目前不會對當前的"弱勢美元"政策進行戰略性的調整,也就是說美元會在市場需要的情況下繼續貶值。而對于眾多擁有美元作為主要國家外匯儲備的國家來說，在美元貶值的情況下，有可能會調整外匯儲備中美元的比例，從而加大其他貨幣在外匯儲備中的比例,其中最有可能的就是歐元，這也將進一步帶動歐元的走強。
而前階段受美國升息的"利好"消息影響的美元強勁回升已經被市場逐步消化，況且美元升息后的利率水平相對于目前歐洲央行2%的水平仍然有一定的差距，不足以吸引眾多游資流向美國,從而帶動美國經濟的走強。就歐盟自身來說,由于歐盟經濟狀況較為良好,目前已經越來越成為國際游資青睞的地區。況且歐元合理的升值不會對歐盟的經濟發展產生太大的不利影響，因為一個國家貨幣升值對經濟最大的影響體現在出口貿易方面，即本幣升值后因出口商品價格變貴而對出口造成打擊。而歐盟的情況是大部分貿易額是在盟內的國家間產生的，而歐盟內各國之間的貿易是使用歐元進行結算。因此,歐元合理的升值對歐盟來說是可以接受的。
再來看看美國目前的情況，除了"雙高"赤字和令人擔憂的失業率外，開工率的偏低和生產能力的過剩也將直接制約美國整體經濟的增長。但目前制約美國經濟發展的最重要的因素仍然是國際政局的不確定性。伊拉克戰后的移交工作仍然是懸而未決。
而最近在沙特出現的針對石油的恐怖活動更讓美國深受困擾，恐怖事件已直接觸及美國最為擔心的能源安全問題。這些事件又都將影響美國對中東地區的能源控制。美國2003年石油進口量已經占到國內總供應量的63%,而2004年美國對進口石油的依賴程度預計將進一步加大。雖然歐佩克成員國已宣布繼續加大產量，以平抑高企的國際石油價格,但國際石油價格仍然在40美元/桶上下徘徊，而以美元標價的石油價格的上漲將導致美國國內通貨膨脹壓力的加大，從而影響世界第一能源消耗大國------美國的經濟復蘇。而歐盟從中東地區進口石油一直使用歐元進行結算,因此油價變動對歐盟影響不大。
通過對美國和歐盟基本面的分析,我們可以清晰的看出，目前惡劣的國際政治局勢不利于美國經濟的增長，而歐盟則較美國而言在各個方面有一定的優勢存在,那么作為衡量其經濟發展情況表現的歐元兌美元的走勢也將不言自明了。 □ 潘登
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