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[世華財訊]摩根斯坦利認為，隨著美元結構性調整的結束，歐元兌英鎊等歐洲貨幣的交叉盤匯率的波動將會增加。
摩根斯坦利表示，隨著美元結構性調整的結束，歐元交叉盤的波動開始加大，其中歐元兌英鎊可能是波動最劇烈的。在過去的17個月中，歐元兌英鎊表現良好，較原來的匯率平價至少升值了5%。同其他歐元交叉盤相比，歐元兌瑞郎及兌瑞典克朗的匯率保持穩定令人
值得關注。
美元已經開始逐漸走弱，G10成員國各自基本經濟情況成為決定其本國貨幣走勢的重要因素。特別是歐元的走勢不再被歐元兌美元的匯率所左右，歐元兌其他貨幣的交叉盤波動將更為劇烈。
自歐元成立以來，歐元兌英鎊、挪威克朗、瑞典克朗及瑞郎都發生了顯著的波動，但是都沒有超過匯率平價上下15%的波動范圍。這也是歐洲匯率機制第二階段（ERMII）中規定的波動范圍。
相比歐洲其他貨幣，歐元兌英鎊的波動最為劇烈。自歐元成立伊始，英鎊經歷了先跌后漲的過程，波動幅度遠甚其他歐洲貨幣，保持相對平穩的時期也短于其他歐洲幣種。
歐元兌英鎊的波動可能是各自經濟基本狀況和利率變動反作用的結果。雖然歐元兌英鎊匯率波動劇烈，但是這已經不是影響英國經濟發展的主要問題。與其他歐洲國家相比，英國的貿易加權指數表現相對穩定。從某種程度上來說，英鎊兌美元的升值減輕了英鎊在2002和03年兌歐元升值對英國貿易加權指數的負面影響�？梢哉f，在歐元、美元和英鎊所構成的三角體系中，英鎊是最為穩定的貨幣。美元結構性調整的結束，使得英國貿易加權指數波動更為劇烈，從而對實際經濟乃至利率的沖擊也更為強烈。
歐元兌瑞郎和歐元兌瑞典克朗在近幾個月保持穩定。相比其他歐洲貨幣，歐元兌瑞郎的匯率波動最小。瑞士貨幣當局通過口頭警告和利率變動來防止瑞郎走強，穩定歐元兌瑞郎匯率。隨著市場對瑞郎兌美元走強的關注減少，歐元資產在瑞士經濟中的比重增加也給歐元兌瑞郎波動留下了空間。
就近期而言，歐元兌瑞郎匯率的穩定沒有歐元兌瑞典克朗匯率穩定那么引人注目。自歐元成立以來，與歐元兌瑞郎一直保持穩定相比，歐元兌瑞典克朗在99年和01年波動較為劇烈。在02至04年，該交叉盤一直保持相對平靜。有趣的是，02年1月至今，瑞典克朗是所有主要貨幣中兌美元匯率漲幅最大（38%）的幣種，這再次證明美元結構性調整有助于歐元交叉盤保持穩定。如今美元調整已經基本結束，歐元兌瑞典克朗匯率波動增大的風險也相應增加。
瑞典貨幣當局并不把維持瑞典克朗強勢作為其政策的主要目標。在瑞典的貿易加權指數中，美元只占不到12%，歐元占56%。部分由于這個原因，瑞典貨幣當局并不會刻意的去防止瑞典克朗兌美元走強。在美元調整時期，歐元兌瑞典克朗也因此也走弱，但是并沒有產生大的波動。
總而言之，美元的結構性調整減少了歐元兌歐洲各國貨幣交叉盤的波動性。現在調整趨于結束，包括歐元兌英鎊和歐元兌瑞典克朗在內的幾種交叉匯率的波動性可能增加。
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