美國加息相關報道：

　　美國財政部長斯諾宣稱加息不會威脅經濟

　　[世華財訊]分析師稱，市場上對美聯儲加息預期的恐慌有點夸大了，且多數亞洲國家央行可能會覺得，沒必要像過去那樣緊隨美聯儲加息。

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　　據道瓊斯5月24日報道，雖然多數亞洲國家的通脹有上升的苗頭，但仍處于歷史偏低的水平。且雷曼兄弟(Lehman Brothers)地區經濟學家蘇巴拉曼(Rob Subbaraman)表示，雖然高油價可能會引發更大的價格壓力，各國央行也不可能(至少開始時不會)對這種會導致商品成本上升的現象采取激進的行動，因為這可能只是暫時現象。

　　蘇巴拉曼在研究報告中稱，中國經濟硬著陸的可能性加大了人們對亞洲經濟增長前景的擔憂，因此他認為，亞洲國家央行這次將會對收緊貨幣政策特別謹慎。

　　亞洲國家的出口已恢復強勁增勢，亞洲國家央行可以安享貨幣升值的局面，而不必擔心它們的出口導向型經濟受到損害。亞洲開發銀行(Asian Development Bank)預計，不包括日本在內的亞太經濟體04年和05年的平均增幅將分別達到6.8%和6.7%。而貨幣升值在這個意義上實際起到了與央行加息同樣的效果，它將降低進口商品價格、抑制出口，從而起到抑制通脹的作用。

　　近來美國經濟數據表現強勁，就業市場終于出現了人們期盼已久的有力復蘇，因此近幾周對美聯儲將在6月30日政策會議上加息的預期也日益升溫。從利率期貨市場數據看，市場普遍預計美聯儲本次將加息25個基點。

　　01年1月，美聯儲啟動了本輪降息循環，在截至03年6月兩年多的時間里，美國的短期利率累計下降了500個基點，達到1%的46年低點并保持至今。

　　美國的低利率水平促使資金從各種渠道進入亞洲市場，亞洲國家的股市、債市及外匯市場一直受益匪淺。但近幾周的加息擔憂使局面逆轉，亞洲市場投資者的信心備受打擊。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟學家謝國忠(Andy Xie)稱，對美聯儲加息的預期是近期亞洲資本市場回調的主導因素。但Banc America Capital Management首席經濟學家雷瑟(Lynn Reaser)認為，金融市場可能誤解了美聯儲加息的意圖。

　　雷瑟表示，眼下市場對通脹和利率問題的擔憂似乎有點夸大其詞，沙特提出的增產計劃和中國經濟的逐漸降溫應會有助于最終壓低油價。

　　的確，盡管美聯儲官員不斷暗示他們正準備加息，但他們同時也強調，美聯儲即使加息也會逐漸推進。美聯儲官員表示，由于通脹仍較溫和，他們的計劃只需考慮改變貨幣政策過于被動的狀況即可。

　　從以往情況看，亞洲國家央行往往都會追隨美國的利率調整措施，以使其貨幣政策保持與全球趨勢同步。

　　蘇巴拉曼認為，由于香港和新加坡匯率制度的特性，這次它們可能還會與美國亦步亦趨。香港實行港元與美元掛鉤的制度，新加坡實行的是新元與一籃子貨幣按貿易加權水平掛鉤的制度，而美元被認為是這一攬子貨幣中的主要一員。

　　但星展銀行(DBS Bank)的梁兆基(Chris Leung)表示，即使它們緊跟美國加息，以香港來說，它也不可能完全照搬美國的動作。如果美國在04年年底前累計加息的幅度達到75個基點，那么香港相應的加息幅度可能最多只有50個基點。

　　梁兆基認為，主導利率只上調50個基點不會對香港的地產市場和整體經濟構成威脅。只有美國和中國大陸的加息步伐快于市場預期時，香港才會出現這種局面。而在他看來，這種情況可能性不大。

　　市場對于美國一旦加息中國將作何反應也一直爭論不休。

　　03年以來，中國已實施了一系列貨幣緊縮政策，但一直未采取直接加息的動作。政府正在觀望這些措施對于遏制某些領域投資過熱的勢頭是否切實有效。梁兆基認為，這些措施需要沉淀一段時間才能在經濟數據上有所體現。

　　梁兆基指出，如果政府真的想加大政策的警示作用，中國央行可以將基準貸款利率上調25-50個基點，以顯示其抑制經濟過快增長的決心。在初步加息之后，中國央行有可能觀望一段時間，以便決定是否進一步加息。但他沒有預測加息的具體時間。

　　JP摩根(JP Morgan)的Jiwon Lim在給客戶的報告中稱，韓國央行(Bank of Korea)第三季度期間有可能維持3.75%的基準隔夜拆款利率利率不變。韓國央行是亞洲國家中對抵御通脹態度最強硬的央行之一。

　　Lim表示，即使04年韓國的通脹有可能超過目前官方預測的2.9%的水平，但考慮到通脹壓力主要來自成本因素，韓國央行不會因為沒有跟隨美聯儲加息而惴惴不安的。