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今天凌晨，美聯儲如期宣布加息25點，美元利率上調至1.75%。可以說，這一結果與人們先前的預期完全一樣，因此在加息的決定宣布后，外匯市場表現的相當平靜。
不過，美聯儲隨后發表的貨幣政策聲明，還是在市場上掀起了波瀾。本次聯儲政策聲明，早就是市場關注的重點，因為美國經濟自出現降溫跡象以來，聯儲對經濟的評價一直沒有什么變化，顯得似乎有些不合時宜，而格林斯潘在國會中的講話，語氣已經出現了變化
，因此投資人普遍猜測此次政策聲明也將出現微調。
格林斯潘在7月份的國會講話中，對美國經濟的評級相當樂觀，曾鼓舞美元出現過強勁上揚。但在當時，美國經濟已經表現出一定的降溫特征，部分經濟指標徘徊不前，有的甚至出現下降。那時就有經濟學家指出，格林斯潘的言論太過樂觀。果然，在9月份國會的講話中，格林斯潘改變了腔調，認識到美國經濟“重新獲得了部分增長動能”，言外之意，美國經濟曾經失去了部分增長動能。格老講話腔調的改變，令市場擔心美聯儲此次可能亦會隨之改變。
縱觀凌晨美聯儲的貨幣政策聲明，大體上依然繼承了前幾次的衣缽，整體仍對美國經濟充滿信心，繼續看好經濟前景，認為油價并未對美國經濟造成沖擊；不過，聯儲非常聰明的進行了微調，即除了繼續承認“通脹和通脹預期有所減緩”之外，又加入一句話，“如果有必要，聯儲將對經濟前景的變化做出回應”�？梢哉f，美聯儲給了自己一個臺階下，為今后調整利率留下了后路。
也很聰明的投資者很快抓住了這句話，經濟前景的變化是什么？加速增長？目前顯然不具備這樣的條件，更有可能的是經濟增長繼續維持降溫，這樣的話，聯儲將做出的回應是什么？當然是暫停升息進程了。因此，盡管聯儲許諾繼續謹慎有序的加息，但此次聲明卻促成了在未來一段時間暫停加息的可能性。
在投資者了解了聯儲的用心之后，迅速開始拋售美元，非美貨幣在昨夜都有不同程度的漲幅，其中歐元和瑞郎漲勢最為強勁。
這樣的話，今后一段時間市場的焦點將集中在美國公布的經濟數據上，特別是GDP數據和通脹數據，如果美國的經濟數據繼續維持不冷不熱的局面，那么我們預期，美聯儲在年內余下的時間里，將很可能只進行1次加息，美元將以2.0%的利率進入2005年，明年春季將達到2.50%；而如果經濟數據能較目前階段出現明顯改觀的話，則年內美聯儲還將進行2次加息，至年底時，美元利率將升至2.25%，明年春季將達到2.75%甚至3.00%。
外匯通(www.forex.com.cn)研究部——劉東亮
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