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本月初筆者曾預期本月日元的高點是109.3，截止目前為止，日元最高點108.94，基本符合筆者預期。近期歐洲貨幣、商品貨幣紛紛出現回落走勢，在這種情況下日元能否走強已經成為市場的焦點。
本周外匯市場再次表現出了今年外匯行情的特征，市場沒有明確的方向性，上漲也好下跌也罷，都很難持續走出單邊的走勢。
以歐元為例在過去長達14周的時間內基本運行在1.20到1.24之間，行情大起大落三次，這在過去兩年中是很少出現的，這種行情的出現說明市場缺乏持續焦點，市場投機氣氛盛行，可以說在過去4個月中，整個市場缺乏方向性，沒有主流的資金在中線介入歐元。這就是為什么在歐元可以在不大波動區間內反復起伏的原因。
再以澳元為例，從市場消息和筆者資金流理論分析在6月、7月都有資金中期介入澳元，不排除中期的養老基金的力量在運做，但是顯然這股力量更多著眼中線，而短線并沒有得到國際投機力量的呼應。由于澳洲國內就業形勢良好，但是其工資增長速度緩慢，因此澳洲通貨膨脹比較容易控制，這樣澳洲央行沒有加息動力。國際投機力量短期推高澳元動力不強。
在歐洲貨幣和商品貨幣短期缺乏表現機會的時候，日元可能成為市場的焦點。因為世界主流非美貨幣，扣除歐洲貨幣、商品貨幣后只剩日元。而恰好近期有部分日本企業在110.10到50逢低買入日元，證實日本海外資金確實已經對日元構成支撐。
在這種情況下，美元的小幅度上漲就反而會支撐日元的走勢。因為上文已經談到市場主流的投機力量并沒有認為市場出現了明確的方向，換言之，盡管美元近期強勁，仍有很多機構認為美元只是反彈。在這種情況下，美元的反彈會使得在歐洲貨幣和商品貨幣上失手的投機資金交叉到日元避險，這種推高日元的力量在短期內比日元回流的力量還要大，是近期日元走強的主要原因。
后期，如果出現下文兩種情況將使得日元升勢受挫。第一，如果美元走強確立，那么日元必然不能獨善其身，也會下跌。這點可以參考歐元是否跌破1.1950來判斷。第二其他非美開始反彈，這時日元也會上漲，但是速度將放緩。
僅從時間周期角度推測，日元在9月21日可能出現高點106.8。
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