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目前市場的焦點都集中于本月底美聯儲的議息會議，人們普遍猜測，在這次會議上，美聯儲會加息25個基點，既調升美元利率0.25%至1.25%。那么，美元加息將給我們6月中上旬以來，外匯市場最突出的一個表現就是振蕩，除了日元、加元外，其他貨幣似乎都陷入了漫無邊際的振蕩之中。而日元則是非美中表現最亮麗的幣種，半個月來的升幅高達400點以上，傲視群雄，但隨著日元逼近107關口，不禁令人擔心日本央行是否會再次實施干預。
不過從大環境來看，目前這種擔心還沒有必要，日元應不會再次遭到干預的厄運。
從去年下半年開始，日本官方頻繁干預日元走勢，這種干預在今年年初達到了高潮，財務省動用了高達18萬億日元來阻止日元升值，盡管并未改變日元的漲勢，但在控制日元升值的速度和升幅方面確實起到了一定的效果。進入3月份后，市場出現傳聞，指日本央行已經停止了干預行為，起初市場半信半疑，但在后來日元大幅升值，特別是美元／日元跌至103.40低位的時候，這一傳聞得到了驗證，日本官方確實停止了干預。
目前日元再次升值，達到了2個月來的高點，但是，經濟環境的改變使得日本官方沒有必要再去干預日元。
以前干預日元的走勢，官方的目的主要就是為了保護日本的出口，由于日本是一個出口導向型的經濟體，又連續10年陷于經濟停滯，因此出口對日本經濟復蘇至關重要，一旦日元大幅升值影響日本出口，則對日本經濟將帶來惡劣的影響。而目前日本經濟表現出了諸多的復蘇跡象，從工業產出不斷增加，到失業率下降，表明日本經濟已經苦盡甘來，步入復蘇的道路，此時日本經濟對日元升值的忍受能力已經大為加強，而23日公布的貿易盈余繼續大幅上升，說明日元升值對日本出口的影響并不明顯。毫無疑問，日本此時完全沒有必要來干預日元，何況干預還會招來歐美國家的批評。
從近幾日官方的態度來看，也還沒有擔心干預的必要，目前，日本官方更多的傾向于采取口頭干預，或者說是喊話的方式來進行調節，而非強硬的人為干預，投資者近期大可不必擔心干預問題。
在6月9日的今日觀察中，本人在《日元可能重見105／106》一文中，給出了日元發展的兩種可能性，并預測日元極有可能重見105／106區間。目前日元的走勢就是按照當初的預期在發展，昨日最低已見到106.99，可以說，距離我們當初設想的目標位已經比較接近了。在到達上述目標位后，日元如何發展，目前還比較難以判斷，2條道路的選擇問題依然存在，屆時，我們將根據行情的最新發展情況，給出及時的分析和判斷。
外匯通(www.forex.com.cn)研究部——劉東亮
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