|
隨著6月的流逝，火熱的夏天漸漸露出崢嶸。而充滿風險的外匯市場也給我們提供了火熱的機會。全球經濟的復蘇伴隨著2004年繼續前行，但地緣政治的風險一刻也沒有停止，我們由此看到了歐元／瑞郎長達數月的下跌。油價實現了數年的高點，油價的威脅直接影響了人們對全球經濟的預期，美元也因此受到巨大壓力，歐元／美元自2004年2月中旬見頂后，本月一直走勢反復，月初對油價的反映終于在6月3日石油輸出國組織增產決定后才塵埃落定。在這期間日圓也飽受油價的折磨，由于日本能源幾乎全部需要進口，則日圓和油價的走勢息
息相關，行情步調極其吻合。從相關系數表現來看，油價的高點也是日圓的低點。外匯市場對于焦點的轉換從來都是瞬息萬變，油價回落后，市場開始炒作6月30日美聯儲議息決定，究竟升息25個基點還是50個基點？這是目前市場炒作的焦點，也帶動著美元的升與跌！6月15日的通脹數據和格林斯潘主席的談話沒有給出明確的50個基點的信號，這使得人們對走勢更加焦慮不安，歷史告訴人們1994年美聯儲為了制止通脹曾經加息300個基點。人們對過去仍然心有余悸，這反映在當前的市場也恰如其分表現出震蕩的行情，歐洲貨幣表現出明顯的區間震蕩的格局，而美元／日圓幾乎失去的短線的方向。熱點紛亂也是目前走勢的特點，英鎊追隨繼續升息的預期和政局的風險；瑞郎從避險和升息上獲得支撐；而澳元更熱衷于全球的景氣，加元更青睞本土的數據。隨著預期的難以斷定這種震蕩還會持續，但7月可能逐步明朗，畢竟升息的美元和其它貨幣的利差有所縮小，而美元資產應該提高吸引力，因此我們認為歐元／美元在1.1900-1.2350震蕩后，最終走入下跌的通道，有望在7-8月跌向一個新的中期底部，也許在1.1600，或著是1.1300。英鎊在升息的糾纏后將在1.8400-1.8600再次建立重要頂部后展開跌勢。瑞郎可能繼續扮演強于歐元的角色，而美元／日圓將在一段重要的反彈后跌向新的低點，這表明了日本基本面的強勁將使2004年下半年日圓是具有吸引力的貨幣。而澳元的形勢繼續偏弱，美元／加元在維持在1.3500-1.4100的區間劇烈震蕩。總之，風險和機會并存是美聯儲升息后外匯市場留給人們的答案。
匯榮概念
| 
