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 加元圖
去年7月，當(dāng)世界大部分央行降息腳步已經(jīng)停滯，澳大利亞聯(lián)儲和英國央行甚至已經(jīng)在做加息準(zhǔn)備的時候，加拿大央行卻意外地開始了新一輪降息周期。利率持續(xù)走低對加元走勢帶來了沉重的壓力，加元在去年下半年跟隨其他貨幣完成中線第5浪上升后，率先出現(xiàn)了比較明朗的頂部形態(tài)。
從上面的圖表可以看到，加拿大央行最近一輪降息周期始于2003年7月15日，從那以
后，加拿大央行利率從近年來的最高水平3.25%持續(xù)滑落，經(jīng)過連續(xù)5次的降息之后，目前加拿大央行基準(zhǔn)利率再次回到了2002年年初的最低水平2.00%。
加拿大央行持續(xù)降息的原因主要是央行官員擔(dān)心加拿大經(jīng)濟(jì)增長前景，去年，在美國經(jīng)濟(jì)率先開始復(fù)蘇之后，加拿大經(jīng)濟(jì)并未跟隨出現(xiàn)太大改善。加拿大是典型的出口貿(mào)易國家，出口業(yè)約占其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的40%，大約是美國或日本的四倍，而去年加元匯率的持續(xù)走強(qiáng)嚴(yán)重挫傷了加拿大出口貿(mào)易。
另外，去年以來加拿大的就業(yè)形勢甚至始終遠(yuǎn)弱于美國，如果加拿大經(jīng)濟(jì)不能盡快走出停滯不前的狀況，加拿大經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有緩于其他世界主要經(jīng)濟(jì)體的可能，這顯然是加拿大政府不愿意看到的。種種因素決定了加拿大央行必須采取持續(xù)降息手段來刺激國內(nèi)消費(fèi)增長和企業(yè)信貸支出的增加，以推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的整體增長。
但加拿大持續(xù)的降息對加元走勢帶來了沉重的壓力，從美元/加元走勢上可以看到走出了清晰的底部形態(tài)，如下圖：
美元/加元的底部形態(tài)成立之后，向上反彈到1.4000關(guān)口回落，目前在回落到頭肩底頸線附近，反彈的形態(tài)為abc結(jié)構(gòu)，但并未到達(dá)頭肩底形態(tài)的垂直上升空間，垂直空間的理論值在1.4130附近，那么從目前走勢看，今年來的abc結(jié)構(gòu)反彈可能只是大型反彈中的A浪，當(dāng)前運(yùn)行B浪回落，此后仍有望再次上揚(yáng)，向1.4200一線靠攏。
加拿大央行的持續(xù)降息助推了美元/加元的反彈趨勢。由于目前加拿大央行只是降息的步伐減緩，并沒有任何加息的預(yù)期，加元難以從中獲得重新上漲的動力，在沒有其他重大消息應(yīng)向下，加元中線走勢仍可能已回調(diào)為主。
今晚北美市場，加拿大央行將再次公布最新的利率決策，預(yù)計維持利率在2.00%低水平不變。加拿大央行經(jīng)歷了持續(xù)的降息之后，短時間內(nèi)仍需觀察前期降息的效果，以制定下一步宏觀調(diào)控政策。
外匯通分析師——敬松
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