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周三東京匯市，美元兌主要貨幣在近期低點交投，美元指數(shù)跌破90關(guān)口，而非美元幣種紛紛攀升到近期高點。市場注意力都集中在石油高漲上，投資者擔(dān)心對全球經(jīng)濟的負面影響。投資者關(guān)注美國升息速度是否會因而放緩。
油價飆升攪亂匯市
5月17日，紐約商業(yè)期貨交易所原油期貨曾觸及21年高點41.85美元。近期油價持續(xù)攀升，每桶超過40美元不僅引發(fā)金融市場動蕩，也攪亂了外匯市場。
分析引發(fā)這次能源價格上漲的因素發(fā)現(xiàn)，可能有全球增長引擎的需求以及投資者對中東動蕩局勢的擔(dān)憂，兩因素幾乎起同等重要的作用。如果其中任一種因素占上風(fēng)，都可能會給外匯市場帶來反向影響，這使得外匯市場在油價大漲的情況下波動加強且難以預(yù)測。但目前來看，近期油價走高預(yù)計不會像70年代供應(yīng)短缺造成的油價漲勢那樣帶來那么嚴重的破壞性影響。當(dāng)時的油價震蕩成為后來90年代初海灣戰(zhàn)爭的導(dǎo)火索，并導(dǎo)致美元匯率平均下挫了3.5% 。JP摩根分析師認為，從貨幣貿(mào)易角度而言，油價與美元的關(guān)系仍是個有待研究的問題。目前全球經(jīng)濟增長依然非常強勁，但地緣政治的風(fēng)險也在加劇。這使得外匯市場容易大幅波動。匯市在過去幾周一直驚人地變化無常，投資者面對眾多因素茫然失措，不知道應(yīng)該更關(guān)注哪一個。
油價飆升、美元受害
美元首當(dāng)其沖受到傷害。盡管強勁的就業(yè)增長令美國經(jīng)濟諮商會5月消費者信心指數(shù)自4月93.0上升至93.2，遠高于預(yù)計；4月美國成屋銷售年率自3月的648萬戶升至664萬戶，也超過原預(yù)計，但美元仍遭受打壓，美元指數(shù)跌破90關(guān)口，觸及兩周來低點89.71。投資者擔(dān)心，接近紀(jì)錄高點的油價可能阻礙美國經(jīng)濟成長,進而抑制美元需求。
作為全球頭號石油消費國--美國，面對油價大幅上揚，美元顯現(xiàn)出的脆弱一面。首先，油價的上漲幾乎被看作是一種遞減稅，是美國經(jīng)濟復(fù)蘇的遏制因素，投資者對美經(jīng)濟減緩的擔(dān)憂可能導(dǎo)致長期收益率出現(xiàn)下降，這使得利率再度成為外匯市場關(guān)注的核心。其次，高油價可能抑制美國消費者支出，一旦消費者支出放緩，這可能令美聯(lián)儲不急于升息。而前期美元兌各主要幣種大幅上揚的背后，隱含投資者對美聯(lián)儲6月升息的期待，也就是美元匯率實際上包含了6月升息25點的因素，甚至有50點的憧憬。目前油價肯定是一個令人關(guān)切的問題，油價前景的不確定性為市場投下陰影，雖然市場的波動更大程度上還是因為市場對美聯(lián)儲未來調(diào)整利率的預(yù)期，在這一問題上投資者顯然還處于觀望之中。 如果市場認為美聯(lián)儲受油價影響，加息的步伐落后于實際通脹水平，美元資產(chǎn)回報的吸引力再度令投資者質(zhì)疑，毫無疑問將損害美元。盡管油價也許能夠提供一些利率走向的指引，但不一定是像很多人想像的那樣。實際上，不斷上升的能源成本更可能會使美聯(lián)儲不愿太大幅度地加息，因為這可能拖累經(jīng)濟的增長。
匯率難分輸贏
近幾周來，盡管油價上揚壓抑美元，石油收入皆以美元計價，美元又因此得到一定程度彌補。多數(shù)投資者卻非常明智的采取觀望態(tài)度，并沒有試圖從油價走勢中占卜未來匯率趨勢。面對外匯市場劇烈波動，認為美元和石油密切相關(guān)的交易者不會有所收獲。實際上，主要貨幣并未因此分出明顯的輸贏。投資者還不清楚，最近油價沖高至每桶 40美元以上是全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程中的一個自然現(xiàn)象，還是中東緊張局勢不斷升級的必然反映。 雖然所有經(jīng)濟大國(也許英國除外)在能源需求方面都不能自給自足，但一定程度上，由于市場還有諸多勢均力敵的其他因素，許多國家使用儲備資金和其他技巧來抵御價格波動帶來的影響。
鑒于油價所反映出的不是供應(yīng)緊張而是需求過量，因此市場將自行調(diào)整，全球生產(chǎn)不會遭到嚴重破壞。全球利率處于如此低的水平，各國政府有充足的空間來緊縮貨幣政策，應(yīng)對通貨膨脹。這可能會導(dǎo)致債券市場及外匯市場受到一定程度的影響。雖然油價大幅上漲，但考慮到通膨因素,實質(zhì)漲幅較為溫和。市場試圖考量油價上漲究竟會對FED升息前景產(chǎn)生多大影響，因而目前很難判斷哪種貨幣會從油價震蕩中收益，匯市很可能表現(xiàn)交寬幅度橫盤整理情況，且將持續(xù)一段時間。
各幣種近期獲利機遇
德國5月Ifo企業(yè)景氣判斷指數(shù)微幅上升。由于出口需求強勁，第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值較上季度增長0.4%，升幅為2001年以來最高，這對歐元形成支撐。歐元兌美元上揚突破上周1.1900/1.2060的交易區(qū)間，并突破了自2月份高點以來形成的下行趨勢線， 周三東京匯市在1.21上方交投，預(yù)計本周將走強，有望挑戰(zhàn)5月初的高點1.2180，如能有效突破該點位，則將觸發(fā)雙底形態(tài)(4月份和5月份的低點)，目標(biāo)直指1.23。
盡管歐元走勢強勁，但面對油價陰影難以抹煞。過去一年來，歐洲央行不管來自何處降息呼聲，始終維持官方利率在2.00%不變。歐洲央行委員韋伯表示，若油價持續(xù)居于高位，則危及歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇，歐洲央行將考慮降息。
加拿大3月零售銷售增長1.2%，升至記錄高點274億加元，遠超過市場預(yù)期上升0.9%。同時3月批發(fā)貿(mào)易較2月增長4.6%，也遠高于市場預(yù)期的0.5%。受該強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振，加元兌美元一度升至1.3638，較5月18日觸及的1.40低點漲幅超過2%。而通常出現(xiàn)在每月的25日的加拿大國內(nèi)石油出口商將美元收益兌換成加元，亦使加元買盤增加，并對加元構(gòu)成提振。盡管加元兌美元升破1.3665時，市場涌現(xiàn)大量獲利了結(jié)盤。有大量基金買入美元，拋售加元，并使加元逆轉(zhuǎn)升勢，周三東京匯市仍在1.37水準(zhǔn)附近。由于市場預(yù)計與石油合約相關(guān)的貨幣兌換量較大，加元兌美元預(yù)計后勢能得到較好支撐，有望站穩(wěn)在1.3816附近，且可能繼續(xù)升至1.36附近，投資者需關(guān)注下周加拿大第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)。
面對油價上漲，也許唯有英鎊笑得最開心。英鎊兌美元周三東京匯市在一個多月來高點1.8130附近交投，較5月14日觸及低點1.7477上漲了500多點。市場對油價上漲將沖擊美國經(jīng)濟感到憂心忡忡的同時，英國是石油凈出口國，油價高企促使投資者拋售美元，從而令英鎊受益。而強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使市場出現(xiàn)英國下次升息將在6、7月的預(yù)期，并導(dǎo)致英鎊連續(xù)幾個交易日受到追捧。英國央行定于6月10日公布利率決定。在這之前，英鎊兌美元應(yīng)得到很好支撐。英鎊兌美元是表現(xiàn)最好的歐洲貨幣，向上突破了持續(xù)6周的交易區(qū)間，從技術(shù)圖形上看，在昨天突破1.8117阻力位(始于2月18日高點1.9140的一條下行趨勢線的38.2%回撤位)后，英鎊短期繼續(xù)看漲，未來幾個交易日目標(biāo)位見1.8313美元(上述下行趨勢線50%的回撤位)。
澳元兌美元周三繼續(xù)在0.70上方交投。油價攀升打壓美元令澳元連續(xù)三個月的跌勢暫時停止，走勢明顯看漲。繼2月創(chuàng)下七年高點0.8005美元后，澳元/美元累計跌幅高達15%。市場走勢反映人們對美國升息的預(yù)期超過澳洲,這將削減澳元巨大的利差升水，目前澳美兩國利差高達425個基點。花旗集團預(yù)計，未來數(shù)月隨著美國貿(mào)易赤字進一步擴大及資本流入放緩，美元可能將進一步貶值。相較其利率及商品價格而言，澳元似雙雙被低估。對長線投資者而言，正接近有吸引力水平。近期而言，有關(guān)石油輸出國組織(OPEC)將于提高產(chǎn)量傳言使得澳元等有望從全球增長中最大程度受益的貨幣得到了提振。澳元兌美元下一技術(shù)阻力位在0.7120美元附近；一旦有效突破該阻力位，漲勢將得到進一步確認，可能進一步指向0.73附近。本文由余屹為環(huán)球外匯網(wǎng)提供。
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