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日央行在今年底或2007年初前可能不再加息http://www.sina.com.cn 2006年07月20日 21:33 世華財訊
分析師表示,自7月14日結束近六年來的零利率政策,加息25個基點后,日央行不大可能在今年底或07年初之前再度加息。 綜合外電7月20日報道,分析師表示,日央行在7月14日作出近六年來首次加息之舉,將隔夜拆借利率由零水下上調至0.25%,標志著2001年3月以來實行的零利率政策就此終結,但在今年底或07年初之前,日央行不大可能再度加息。若全球股市疲軟或美國經濟條件惡化等外部因素導致日本經濟受到傷害,日央行下一次加息行動的到來可能會進一步推遲。 接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的12位經濟學家中,有7位預計日央行可能在06年第四季度的某個時候將隔夜拆款利率目標再上調25個基點,至0.5%,以對輕微通脹以及企業資本開支增加的跡象作出反應。另有3位受訪經濟學家預計,加息會在07年第一季度發生;而其余2位受訪經濟學家認為,日央行可能要等到07年下半年才會加息。 上述預期表明,既然上周已經結束了零利率政策,日央行接下來將從容緊縮貨幣政策。 日央行希望確定美國經濟增長放緩等外部不利因素不會對日本經濟復蘇造成傷害。 事實上,日本央行行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)已經表示,央行將逐步地、小幅度地加息。 經濟學家表示,日央行將評估美國經濟狀況以及關鍵的日本經濟數據,如消費者價格指數(CPI)和日央行季度商業景氣短觀調查(10月2日公布)等等,以確定下一次加息的時間。 Dai-Ichi Life Research Institute首席經濟學家Hideo Kumano稱,若短觀調查顯示資本開支增長強勁,將會加重對通脹問題的擔憂,從而給日央行年內再度加息提供支持。Kumano預計下一次加息會發生在06年12月份。 他表示,下行風險可能更難評估,因出口、企業利潤和資本開支方面的負面信號通常需要一段時間才能在實際經濟數據中得到體現。 雖然日本經濟面臨著可能受到外部因素不利影響的風險,但顯然,日央行官員們現在所擔心的是,寬松貨幣政策持續時間太久可能最終導致經濟過熱。這種看法在6月份的短觀調查中得到反映。該調查顯示,一些企業出乎意料地為始于4月份的當前財政年度制定了龐大的資本投資計劃。 若利率保持偏低水平,而消費者價格不斷走高,這將意味著實際利率會保持負數。資金如此廉價,自然會鼓勵企業大舉借貸。 NLI Research Institute首席執行長Koichi Haji表示,日央行首先想做的,就是將實際利率拉回到中性水平。若今年晚些時候核心CPI升至0.5%以上,日央行將需要把隔夜拆款利率上調到至少0.5%的水平,而且動作要快。這就是為什么CPI數據對于衡量下一次加息的時間至關重要的原因。 日本5月份全國CPI較上年同期上升0.6%,為連續第七個月上升。不過,分析師們表示,日央行還需要對下行風險保持警惕,如敏感的日本股票價格以及美國經濟增速放緩的可能性等等。 在日央行結束零利率政策決定作出后的首個交易日,也就是7月18日,日經225指數下跌了2.7%。若股市進一步大幅下跌,國會議員和企業高管們可能會越發反對央行進一步加息,認為進一步采取緊縮政策會加劇股市的跌勢并挫傷消費者的信心。 日本政府也反對過快加息,因為這可能推高長期利率并增加日本龐大公共債務的融資成本。 未來加息的另一個障礙可能來自海外。經合組織(OECD)20日警告稱,日央行不應再度加息,因為該國長期以來的物價不斷下跌問題尚未徹底解決。 OECD在半年度國家報告中稱,盡管日央行于7月份結束了零利率政策,但等到通脹進一步超出零的水平(如,核心CPI上升1%)再進一步加息可能才會對日本經濟的發展形成支持。 鑒于如此之多的不確定因素擺在日央行面前,一些分析師甚至懷疑現在試圖預測下一次加息時間是否明智。 摩根士丹利(Morgan Stanley)債券策略師Takafumi Yamawaki稱,現在預計日央行未來加息的時間和速度更像是在"猜"。Yamawaki預計日央行下一次加息將發生在07年年初的某個時候。 他稱,福井俊彥自己也說一切取決于客觀因素,在這種情況下要作出一個預期很難。 (龔山美 編輯) 免責聲明:本文所載資料僅供參考,并不構成投資建議,世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異,概以原文為準。新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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