美聯(lián)儲理事瓦爾許表示，企業(yè)現(xiàn)金余額料將回落，而企業(yè)側(cè)重點重新轉(zhuǎn)為資本支出以及管理層做出的其他業(yè)務(wù)擴張努力是其中的部分原因。

　　綜合外電7月18日報道，美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve，簡稱：Fed)理事瓦爾許(Kevin Warsh)18日表示，鑒于資本投資加速上升，同時企業(yè)管理層也面臨著提升股東價值的壓力，預(yù)計企業(yè)的現(xiàn)金持有量將從歷史紀錄水平回落。

　　瓦爾許在發(fā)言稿中表示，企業(yè)側(cè)重點重新轉(zhuǎn)為資本支出，以及管理層做出的其他業(yè)務(wù)擴張努力似乎是導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金余額下降的部分原因。瓦爾許將在華盛頓特區(qū)的American Enterprise Institute發(fā)表這一演講。

　　瓦爾許的演講稿沒有討論近期經(jīng)濟前景或貨幣政策，但他會回答聽眾提問。

　　瓦爾許表示，提升股東價值的外界壓力日益加劇是刺激企業(yè)投資增長的因素。

　　比如，瓦爾許指出，2005年杠桿收購(LBO)活動大幅增加，而2006年年初其增勢依然不減，這可能就是迫使公司管理層提升股東價值的因素。

　　瓦爾許表示，LBO及其他形式的私人資本投資活動可能會迫使公司管理層迅速實施戰(zhàn)略調(diào)整，以期提振公司的股權(quán)回報率并提升股價。

　　此外，公司管理層可能還覺察到了其他私營資本基金的火爆。這些基金2005年的融資規(guī)模超過1，000億美元，現(xiàn)金十分充裕，而這種融資速度也一直持續(xù)到2006年年初。

　　瓦爾許表示，總而言之，企業(yè)管理層在實現(xiàn)股東價值最大化方面的壓力有所增大。

　　他指出，對沖基金或許也在努力提高股東價值，它們可以通過出售資產(chǎn)、提高股息、回購

　　另外，企業(yè)已不再一味積蓄現(xiàn)金資產(chǎn)，而是將部分現(xiàn)金用于投資以及擴張計劃。

　　瓦爾許指出，股票回購規(guī)模的增長步伐在2005年大大加快，特別是在第四季度，當時的股票回購規(guī)模折合成年率超過了4，000億美元。

　　他表示，并購活動也加速增長，用于新技術(shù)及非住宅建設(shè)的支出出現(xiàn)了增長，公司舉債融資增速也在今年年初達到了創(chuàng)紀錄水平。

　　瓦爾許指出，最近出現(xiàn)的現(xiàn)金儲備逐漸減少、債務(wù)水平不斷上升的跡象表明，企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況正逐步靠近正常水平。

　　(賈寶紅 編輯)