加元不會因加央行暗示加息周期或將結束而遭重創

　　分析師稱，盡管加拿大央行11日發布的政策暗示其加息周期或將結束，但這不會引發加元的持續性拋盤，因加拿大國內經濟的強勁表現及美元長期走軟的可能性會抑制加元跌幅。

　　綜合外電7月13日報道，加拿大央行(Bank of Canada)11日如市場普遍預期決定維持4.25%的隔拆利率水準不變，但該央行并未像市場預計的那樣政策聲明中轉向更強硬的措辭，而是稱目前的利率水平現在看來與實現中期通脹目標相符。

　　加拿大央行政策聲明出人意料的溫和對加元來說雖然是一次突然襲擊，但尚不足以致命。分析師稱，這并不會引發加元的持續性拋盤，因國內經濟的強勁表現及美元長期走軟的可能性會抑制加元跌幅。

　　分析師們預計，加元的確會在一段時間內走軟，但其主要表現應該是交易區間的下移，而基本的交投方向不會發生改變。

　　加拿大政策聲明公布后，美元從11前市的1.1240加元迅速漲至1.1345加元的盤中高點，為4月末以來最高水平；但之后出現了小幅回落，最終收于1.1318加元。美元12日重拾升勢，一度摸高至1.1397加元，尾盤略微回跌至1.1370加元區域。13日美元持續回落，格林威治時間06:15，美元兌加元報1.1333加元，

　　分析師表示，加元兌日圓和歐元及其他非美元貨幣的交叉

　　Osborne稱，雖然加元不會出現持續下跌，但美元兌加元的頂部已經略有松動。他認為，美元有望回升至1.1300-1.1500加元區間，雖然從技術面來看，美元還需要有1至2次收盤位于1.1300加元水平上方才可完全確立這一新的交易區間。

　　Marc Chandler表示，過去數周，美元一直在1.1000-1.1250加元的區間內寬幅振蕩。

　　Osborne表示，Scotia Capital目前預計美元將在06年年底達到1.1300加元，但也不排除在加拿大央行干預下短線內上沖至1.1500加元的可能。

　　Osborne稱，美元升至1.1500加元的水平事實上并不會扭轉該匯率過去4年來的下降趨勢。他指出，目前加元/日圓、歐元/加元及其他一些主要交叉匯率都在朝不利于加元的方向波動。

　　Osborne預計，

　　Osborne表示，美元的長線前景十分黯淡。從較長期來看，美元的總體走軟將促使美元在07年以前下跌至1.0900-1.1300加元區間。而給加元帶來支撐的另一個因素是，加拿大可能于06年年底前再次收緊貨幣政策。

　　相當強勁的增長前景及核心通脹的上升風險可能會推動加拿大央行再次收緊貨幣政策。加拿大5月份通脹率達到了央行1%-3%目標區間的中段，預計未來還有可能會小幅走高。

　　Osborne表示，不排除未來幾個月央行再次加息的可能性。Chandler也認為，雖然目前立場溫和，但加拿大央行可能不久就會再次降低貨幣政策的刺激性。

　　Chandler表示，加拿大經濟似乎仍在充分地釋放增長潛力 ，目前已幾乎沒有可利用的閑置產能。近期美元兌加元的上漲主要是技術性整理，可能由兩國間利差引發。

　　Chandler認為，1.1465加元將是美元的關鍵技術阻力。他稱，相對于眼下對加元不利的利差問題，加拿大經濟基本面非常強勁。

　　與Osborne一樣，Chandler預計Fed暫停加息或轉持中性立場將拖累美元兌加元走低，并可能推動該匯價重新考驗今年5月末創下的28年低點1.0930加元。

　　National Bank Financial高級固定收益經濟學家Paul-Andre Pinsonnault同樣預計，美元可能于第四季度跌至1.0900加元水平。Pinsonnault也認為，Fed轉持觀望態度將對美元不利，National Bank Financial預計，長期角度看，美國可能還會減息。

　　Pinsonnault表示，Fed可能會在將來的某個時間擇機減息，這將縮小美國和加拿大之間的利差，最終使兩國間的利差縮減為零，而這將對加元有利。Pinsonnault補充稱，Fed可能在8月8日的政策決策會議上改變強硬的貨幣政策立場，但Fed在07年前不會轉向寬松貨幣政策。

　　Pinsonnault稱，除了兩國間的利差外，商品價格及加拿大經濟的總體強勢可能會在較長期內為加元帶來支撐。總體來看，加拿大經濟增長將強于美國的事實也將對加元產生積極影響，進入下半年后，兩國經濟基本面的情況將會變得越來越明朗。