經濟擴張和過熱的風險將促使日央行加息

　　為使14日的加息舉措具有充分理由，日本央行可能表示，日本經濟目前正在擴張，而且如果現在不加息則可能導致經濟長期內出現過熱。

　　綜合外電7月12日報道，為使14日的加息舉措具有充分理由，日本央行(Bank of Japan)可能表示，日本經濟目前正在擴張，而且如果現在不加息則可能導致經濟長期內出現過熱。熟悉央行的人士稱，由于物價上升、經濟增長、公司計劃大幅提高資本支出以及銀行增

加貸款，日本央行可能會在14日宣布日本經濟目前正在擴張。

　　若果真如此，則這將是日本央行自1991年11月以來首次在月度經濟報告中描述整體經濟狀況時使用上述措辭。如此樂觀的看法可能提振市場對央行在未來12個月作出一系列加息決定的預期。

　　日本央行官員目前擔心，經濟的強勁增長以及過低的利率最終將導致經濟過熱，或者出現經濟在快速增長和大幅收縮間振蕩。預計這樣的擔憂情緒將促使日本央行九位政策委員在周五決定把隔夜拆款利率從目前的零水平上調至0.25%，并把貼現率從0.10%上調到0.35%至0.50%之間。

　　一位熟悉日本央行的人士稱，如果央行對中長期風險表示擔憂，則目前的零利率顯得過低。不過，可以肯定的是，目前仍有一些因素可能令日本央行不會在本周結束零利率政策。

　　其一，市場擔心美國經濟狀況將在通貨膨脹飆升的情況下大幅惡化，從而拖累日本經濟。但目前而言，日本央行官員預計美國經濟可以實現軟著陸。

　　此外，有觀點認為，日本5月份核心消費者價格指數(CPI)僅較2005年增長0.6%，表明通貨膨脹率仍低于政策委員會認為合適的0%至2%區間中值以下，因此日本央行不需要急于調整政策。不過，預計央行對過長時間維持零利率政策產生負面影響的擔心將遠遠超過上述擔憂情緒。

　　還可能促使央行委員會在14日加息的一個因素在于，央行官員認為日本經濟和物價水平正與央行在4月份制定的目標趨向一致。

　　日本央行在4月份公布的半年度報告中稱，如果經濟呈現可持續增長，內外需以及公司和居民需求保持良好平衡，則央行將逐步調整利率水平。而央行認為這些目標很有可能實現。

　　近期公布的經濟數據也顯示，這些目標正在逐步實現。日本央行7月3日公布的短觀調查顯示，大型公司計劃在始于4月份的當前財政年度中把資本支出提高11.6%。這也是1990年以來計劃增幅的最高水平。同時，日本銀行貸款也在以十多年來最快的速度增長，從而反映出了私營業需求的上升。

　　6月份不包括信用合作社在內的日本銀行貸款較2005年同期增長1.8%，為連續5個月出現增長，并創出1996年3月以來的最大增幅。

　　鑒于上述良好的經濟數據以及日本央行高層官員有關近期將調整政策的暗示，金融市場普遍預計日本央行將在14日結束為期兩天的會議后結束零利率政策。

　　此前對結束零利率政策持反對意見的日本政府和執政黨目前也似乎愿意讓日本央行上調利率，這意味著幾乎沒有什么障礙可以阻止央行在本周加息。