歐央行官員發表通脹強硬論調 8月加息預期增加

　　歐央行官員們近期對通脹風險不斷加大表示擔憂，引發市場對歐央行8月初加息的預期，并使有關歐央行可能將在8月底一次加息50個基點的預期有所升溫。這將標志著歐央行當前的貨幣政策緊縮步伐將加快。

　　綜合外電6月28日報道，歐央行在本月初加息25個基點，將關鍵政策利率上調至2.75%，這是其05年12月以來的第三次加息。歐央行自05年12月以來均在每一季度的最后一個月

分別加息25個基點，不過，歐央行目前穩健而緩慢的政策立場可能就將發生改變。

　　越來越多的證據顯示歐央行正考慮在8月3日上調利率，這將標志著該行當前的貨幣政策緊縮步伐將加快。

　　歐元區經濟增長數據指標表現良好、企業信心指數、信貸需求以及投資熱度均推升了市場的通貨預期，這就必然會引起歐央行的警惕。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦的歐元區市場經首席濟學家Ken Wattret表示，越來越多的講話和評論顯示歐央行將在8月初就調整利率的問題展開辯論。

　　近期歐央行官員們一再談到通脹威脅不斷加大（但非普遍存在）的問題，令歐央行8月加息的可能性增加。

　　在一家新聞通訊社27日刊登的一篇訪談中，歐央行管理委員會委員加爾岡納斯(Nicholas Garganas)表示，最近發布的所有經濟數據均顯示，歐元區物價存在上升風險，且這種風險已經加大。

　　加爾岡納斯還表示，歐央行必須再觀察下一次的數據，以便判斷是否應盡快采取行動。

　　當然，歐央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)尚未加入爭論的行列。特里謝上周在歐洲議會(European Parliament)發表講話時稱，歐央行將繼續密切關注通脹風險，并且還在接受一次采訪時表示歐央行將時刻保持警惕。

　　Forecast Ltd.駐倫敦的首席歐洲經濟學家Stephen Webster表示，當前值得注意的一點是，相比之下，特里謝還表現得較為低調。

　　歐央行的下一次政策會議將于7月6日舉行，市場屆時將給予密切關注，以期從中獲得加息線索。迄今為止，特里謝還表現得較為克制，一直避免使用“警惕”一詞。而這一說法在過去幾次均預示著加息。

　　但這并沒有影響其他歐央行理事使用“警惕”一詞。德國央行(Deutsche Bundesbank)行長，同時也擔任歐央行理事的韋伯(Axel Weber)上周就曾指出，要控制通脹預期，就有必要保持警惕。而在上周末，另一位歐央行理事、盧森堡央行行長就重申了他的觀點，即歐央行短期內準備轉向警惕立場。

　　除此之外，歐央行理事們的強硬表態也已使得有關歐央行可能將一次加息50個基點的預期有所升溫。

　　不過，需要說明的是，歐央行8月3日的會議將以電話會議形式舉行，且會后也不召開新聞發布會，因此在此次會議上宣布加息根本就不太可能，那就更別說進行歐央行歷史上首次幅度達50個基點的加息了。

　　歐央行從未在夏季的電話會議上調整過利率，盡管有一些歐央行管理委員會委員近來提到了這種可能性。但通過電話會議來進行歐洲央行歷史上最大幅度的加息至少是一個大膽舉動，且不通過新聞發布會的直接溝通形式也難以讓市場接受這一決定。由此看來，歐央行在8月31日的會議宣布加息50個基點的可能性似乎要更大一些。

　　歐央行將寧愿采取上述加息模式，也不愿采用在8月3日和31日兩次分別加息25個基點的做法，因為后者這一類似

　　法國巴黎銀行的經濟學家Wattret表示，歐央行更有可能采取的行動就是在8月底一次性加息50個基點。但近來市場所聽到的一些講話可能將造成這樣一種預期，那就是歐央行可能會盡快采取行動。Wattret還指出，歐元區第二季度本地生產總值(GDP)最早也要等到8月3日會議后才會公布。

　　歐央行管理委員會成員們發表的強硬講話還使得一些經濟學家調高了各自對06年歐元區利率的預期。

　　Lombard Street Research駐倫敦的經濟學家Gabriel Stein指出，歐央行官員們的講話并不一定表示歐央行將采取某些特定的行動。隨著廣義貨幣的持續快速增長以及信貸的擴張，看來歐央行將越來越可能以這樣或那樣的方式較人們預期更大力度地收緊貨幣政策。

　　Stein在研究報告中指出，他們原先預計歐央行將在年底時把再融資利率上調至3%-3.25%的水平，但現在看來屆時利率達到3.5%-4%的可能性要更大些。

　　Stein認為，后一項利率水平可能意味著歐央行反應過度，不過即便如此，那也不會損害到歐元區的經濟增長。他指出，歐央行這樣做可能產生的效果就是進一步凸現德國等在強勢歐元背景下有能力實現經濟增長的成員國和那些尚未嘗試進行經濟改革的成員國之間的不平衡狀況。同時，這也可能促使西班牙

　　據歐盟統計局(Eurostat)估計，歐元區5月份通脹率年增2.5%。盡管特里謝指出通脹將在短期內保持上升勢頭，但歐央行官員們仍擔心歐元區的實際通脹率將再次突破歐元央行所設定的接近、但不超過2%的目標。

　　Garganas指出，如果歐元區07年的通脹率再次超過限定目標，那就將是連續第八年出現這一狀況了。但這種情況并不符合歐央行的目標。