澳元將挺過uridashi債券贖回帶來的沖擊

http://whmsebhyy.com 2006年06月22日 21:59 世華財訊

　　預計澳元能度過日本uridashi債券大量到期帶來的影響，06年年底前將保持在目前水平或出現反彈。

　　綜合外電6月22日報道，日本uridashi債券大量到期將使澳元在未來幾個季度面臨巨大壓力，但澳元應能度過這場劫難。

　　未來12個月內，約有200億澳元（合148億美元）的澳元計價uridashi債券被贖回，將導致交易量排行第六位的澳元大量外流，威脅澳元的匯率。

　　但由于外國投資者對澳大利亞快速發展的債券市場的興趣日漸濃厚，外資的流入有可能抵消資金外流帶來的負面影響。分析師們表示，投資資金的流入有可能填補uridashi債券贖回造成的資金缺口。

　　分析師們表示，目前

澳大利亞市場所發行的約三分之一公司債被渴望投資高收益澳元債券的外國投資者買入。

　　外國投資者買進澳大利亞公司債應該有助于阻止澳元兌美元的下滑，自5月初以來，澳元已經從0.7800美元的高點持續下滑。

　　分析師預計，澳元年底前將保持在目前水平或出現反彈，格林威治時間0700，澳元兌0.7402美元。

　　澳元計價債券在國內市場的發行量在3月份創下歷史最高水平，4、5月份仍保持較高水平。荷蘭銀行(ABN AMRO)收集的數據顯示，3月份澳元計價債券凈發行額高達161億澳元，但4月份回落至68億澳元。

　　可以肯定，近期全球金融市場大幅波動，如股市的大幅回落已導致澳大利亞和其他全球債市的新債發行放緩。但是分析師認為這只是暫時現象，新債發行還會上升。

　　荷蘭銀行高級

匯率策略師Greg Gibbs表示，來自海外的需求推動了澳大利亞國內債市的增長，澳大利亞債市已取代大部分uridashi及歐元債券而成為追求高收益回報的海外投資者的新寵。

　　Greg Gibbs稱，Uridashi的到期使澳元面臨越來越大的下行壓力，但如果澳大利亞國內的債券發行繼續保持強勁，上述風險并非無法克服。

　　Gibbs不認為澳元會大幅下跌，他預計澳元年底將保持在0.7300美元，最近幾周澳元兌美元平均為0.7400美元。

　　Uridashi是一種以日圓以外貨幣計價、但面向日本散戶投資者發行的職權，多年來一直是支撐澳元匯率的一個強有力因素。

　　日本投資者之所以對澳元和新西蘭元計價的uridashi興趣濃厚，原因在于上述兩國的利率水平較高。

　　但是最近幾個月兩國貨幣的下跌令投資者蒙受了很大的損失。

　　以新元為例，新元兌

美元匯率已經較2005年底創下的最高水平回落了20%。出于整個原因，許多日本投資者在到期后預計不會繼續投資uridashi，而是將資金投入到日圓資產上。

　　西太平洋銀行(Westpac)首席匯率策略師Robert Rennie表示，隨著投資者對于貨幣風險的擔憂日益上升，支撐uridashi市場的基本面因素已經越來越弱。

　　Rennie稱，投資者可能會意識到他們所面臨的潛在風險沒有得到合理補償。

　　未來數年日本利率水平上升的前景預計也將對uridashi市場產生不利影響。

　　但是Rennie表示，一些日本投資者未必會將資金轉而投資日圓資產；相反，一些投資者可能會嘗試投資于澳元計價債券的單位信托基金，因為退出這些固定到期的基金相對容易。

　　Rennie表示，這一趨勢最早出現在4月份，當時總額23億美元的uridashi贖回對澳元造成首次沖擊，但當時并沒有跡象表明日本投資者大量拋出澳元。

　　他表示，uridashi贖回的資金被用于購買其他澳元計價的債券。

　　還有一些人預計澳元將會上漲。

　　市場一些人的看法則更加樂觀，他們認為市場對澳元計價uridashi發行大幅減緩的擔憂有些過度。

　　澳洲聯邦銀行(Commonwealth Bank)高級匯率策略師Besa Deda對uridashi的發行情況進行了密切跟蹤，她表示，日本投資者仍對投資uridashi有著濃厚興趣。

　　Besa Deda表示，債券到期贖回導致的資金外流可以通過新債發行吸引的資金來彌補。

　　澳洲聯邦銀行預計年底澳元兌美元為0.7900美元。

　　(都穎琪編輯)