結構性擔憂可能令美元晚些時候進一步大幅下跌

　　有分析指出，投資者繼續擔心美國經濟增長將會放緩，并對彌補經常項目赤字的成本不斷上升表示了憂慮，而有關美國加息的預期對美元來講也將于事無補，美元06年晚些時候可能進一步面臨大幅下跌。

　　綜合外電6月19日報道，在迄今為止的一段時間內，周期性因素可能一直在左右外匯市場，但結構性擔憂似乎將最終成為主要因素，使美元在06年晚些時候進一步面臨大幅下跌

的風險。

　　市場擔心美國將在彌補巨額經常項目赤字方面陷入困境。這種擔憂情緒一直揮之不去，而到目前為止，其影響也只是得到了最低程度的體現。

　　首先，資金流數據顯示，無論美國貿易逆差在以多快的速度惡化，該國依然在竭力吸引大量的海外資金。

　　其次，美國利率繼續穩步上升的前景也足以令投資者心馳神往。

　　然而，目前上述兩點似乎都發生了改變。

　　資本流數據顯示，海外資金對美國資產的興趣正在遞減，息差因素也不再足以為美元贏得支撐。

　　瑞銀(UBS)駐倫敦的首席外匯策略師Mansoor Mohi-uddin認為，投資者繼續擔心美國經濟增長將會放緩，并對彌補經常項目赤字的成本不斷上升表示憂慮，因此美元前方將可能面臨壓力。

　　市場關注點的變化在上周得到了充分體現。當時，通貨膨脹擔憂促使投資者進一步預期美國聯邦儲備委員會(Fed)將在6月底加息25個基點之后，繼續于8月初再次加息。截至上周五，美國貨幣市場數據顯示，Fed于8月份再次加息的機率為70%，盡管連Fed主席伯南克(Ben Bernanke)都于周四晚間發表講話稱，通貨膨脹壓力已略微有所緩解。

　　然而，有關美國加息的預期對美元而言可謂是于事無補，而在過去，這種預期通常都會為美元提供強勁支撐。

　　紐約銀行(Bank of New York)駐倫敦資深外匯策略師Simon Derrick指出，長期美國國債收益率上升，收益率曲線變陡，美元于周末加速下跌。

　　與此同時，投資者們都在對美國

　　該數據不僅遠遠低于市場預期的大約700億美元，還低于634億美元的美國4月份貿易逆差。

　　誠然，美元在該數據公布后依舊走高，表明5-6月份期間投資者對美國資產的興趣再次增加。

　　然而，荷蘭銀行(ABN AMRO)駐倫敦的外匯策略部門全球負責人Tony Norfield表示，如果投資者對美元資產興趣高漲的原因主要是全球股市暴跌的話，美元將可能面臨更大的危險。

　　他指出，如果僅僅是資產市場的萎靡為美元提供了足夠的支撐，那么資產市場的回暖也將把美元推入絕境。

　　其他人則表示，即便投資者的避險需求繼續增長，美元也不會繼續從中獲利。

　　東方匯理銀行(Calyon Corporate and Investment Bank)駐倫敦首席外匯策略師Mitul Kotecha稱，從以往來看，在避險需求上升以及全球股市下跌的情況下，投資者通常會對瑞士法郎和日圓等貨幣情有獨鍾，而美元卻很難被投資者視為避險貨幣。

　　當然也有一部分人認為，美國加息的預期依然在助美元一臂之力。但即便如此，他們還是預計美元強勢難以為繼。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦的全球外匯策略部負責人Hans Redeker表示，一旦美國加息預期降溫，或日本央行(Bank of Japan)提早結束零利率政策，短期貨幣市場的日圓資金流出現象將因此消失，從而對美元構成壓力。他補充稱，由此可見，美元好景不長。

　　(賈寶紅 編輯)