人民幣匯率進入看漲通道下半年升值進程或加快

　　人民幣兌美元6月15日再度破8元后，16日中間價繼續走低為7.9976元，低于15日的7.9999元。分析師表示，中國貿易順差大幅上漲外匯儲備創歷史高點是推動美元兌人民幣下跌基本原因。長期看，人民幣匯率已進入看漲通道。另有市場人士認為，近期人民幣匯率升值進程加快，不排除宏觀調控的因素。下半年人民幣升值進程可能會超過上半年。

　　繼5月15日的首度“破8”后，人民幣兌美元6月15日在撮合系統上收于7.9996元，再

次突破首破8元重要心理關口。6月16日，美元對人民幣中間價繼續走低為7.9976元，低于15日的7.9999元。

　　自4月10日美元兌人民幣中間價達到8.0040元的歷史高位以來，人民幣匯率一直維持雙邊波動的態勢，未能突破“8”這一整數價位�！拔逡弧遍L假過后，人民幣匯率維持在8.01元以下成交，直至15日，人民幣又向前邁進了一小步，并顯現出繼續上升的趨勢。

　　有銀行交易員評論稱，近期人民幣的連連攀升，表明了央行允許人民幣加快升值的態度，預計人民幣匯率將圍繞8.0價位繼續波動。甚至有市場人士預計，美元兌人民幣將保持在8.00元之下，不會像上次那樣跌破該重要心理水平后再度出現反彈。

　　興業

　　央行6月14日公布的最新金融數據顯示，5月份廣義貨幣（M2）余額和人民幣貸款余額分別增長了19.1％和16％。業內人士分析，面對增長過快的信貸投放，央行將進一步采取了緊縮貨幣措施，人民幣進一步升值有助于實現央行的調控目標。此外，近日海關公布的統計數據顯示，今年5月，中國的貿易順差增長到130億美元，盡管比先前經濟學家預計的數據略低，但仍顯示中國貿易順差在繼續，人民幣的升值壓力并未緩解。

　　易林明表示，雖然目前來看人民幣的升值壓力仍然存在，而人民幣升值的大趨勢也仍將延續，但隨著中國外匯管理體制的改革以及資本項目的開放，資金的雙向流動將會越來越多，人民幣匯率的雙邊波動也會更加明顯，匯率浮動彈性將進一步加強。

　　另有一些業內人士認為，人民幣匯價最終取決于中國生產力水平持續提升，取決于經濟增長的高速度。人民幣升值的大趨勢不會改變。除了基本面之外，人民幣匯率近期的強勢走勢可能還蘊含著其他因素。人民幣的升值壓力既來自國內，也來自國外。從國內看，近日五部委聯合發文要求控制政府項目貸款以及擔保，以行政手段介入“打捆貸款”，這背后將涉及數千億的資金。近來不斷走高的房地產市場和股市，也需要增量資金的配合。這些國內政策和市場的變化，可能減少外匯市場的人民幣供給，從而引發人民幣匯率上揚。

　　國際壓力對于人民幣的升值預期會產生一定的影響，但由于央行在事實操作上還沒有徹底開放資本項目和人民幣操作，因此不太可能直接對人民幣形成大幅度的沖擊。有專家分析，短期人民幣可能依照前幾個月的緩慢爬升速度升值，中間可能會有反復。預計，美國對人民幣問題施壓可能還不會善罷甘休。對于人民幣匯率機制而言，采用更為主動和靈活的方式，可能有助于緩和這種局面。

　　上海財經大學現代金融研究中心主任丁劍平則認為，近期人民幣匯率升值進程加快，不排除其中另有宏觀調控的因素。貨幣和信貸增幅過大，除了緊縮貨幣外，也需要通過借助人民幣適度升值來緩解壓力。

　　事實上，對于升值是否能夠成為調控措施之一，業內早已有過討論。中金公司曾在其4月份的報告中認為，在目前的宏觀經濟狀況下，最近幾個月可能出臺的宏觀調控措施是加快人民幣升值步伐。報告認為，在控制總需求方面，加快人民幣升值步伐對貨幣緊縮有一定程度的替代作用。

　　統計數據顯示，人民幣匯率一直保持著小幅升值步調。自去年7月21日匯改以來，人民幣累計升值幅度為1.35%。今年以來人民幣升值幅度累計為0.87%。對此，有市場人士表示，適度加快人民幣升值幅度助推宏觀調控，應該具有一定的空間。因而，下半年人民幣的升值進程可能會超過上半年。

　　(葛如輝 撰稿)